股指期货 参天大树初长成（2）

　　多举措护航股指期货

　　业内人士指出,在全球金融期货市场,股指期货已是一个十分成熟的基础性金融产品,但在我国资本市场总体仍处于“新兴加转轨”的阶段下,为确保股指期货平稳上市和安全运行,以下几方面因素起到了至关重要的作用。

　　首先,股指期货从严从紧设计的各项制度及规则上,保证了市场的平稳、规范运行。沪深300股指期货的标的指数选用自由流通股本加权而非总股本加权的沪深300指数,行业分布均衡,个股权重分散,抗操纵性强;设置较大的期货合约价值和较高的保证金比率,在满足机构投资者避险操作的同时,有效限制了市场过度投机行为,降低了市场潜在风险;严格的限仓制度辅以大户持仓报告制度,各类操纵及违规等行为难以得逞;交割日设定为到期月份的第三个周五,避开了股市的月末效应;交割结算价采用到期日标的指数最后两个小时、约1400个指数点的算术平均价,比境外市场更为严格,到期日操纵几无可能;实行开户实名制、持仓限额,促进市场参与者的交易行为更理性,更规范。

　　其次,中金所实行的投资者适当性制度,是为确保股指期货平稳推出、安全运行,保护投资者合法权益而作出的一项重要制度创新。任何金融创新必须适度,必须与市场的接受程度和投资者的承受能力相适应,做好针对性的制度安排。业内人士认为,投资者适当性制度有利于引导投资者审慎参与股指期货交易,关系到股指期货市场的稳健运行。

　　此外,筹备之初中金所就持续开展多层次、全方位的投资者教育,也提高了社会各界对期货市场的认知,深化了参与者对股指期货产品的正确认识。中金所还注重强化市场一线监管,加强实时监控,排查市场异动。在“五位一体”的跨市场监管协作机制之下,维护了股指期货市场的平稳运行。