灵活运用期货 将风险标的标准化
实际上，在日常经营中，上市公司面临各种各样的风险，涉及采购、生产、加工、销售等各个环节。企业利用期货市场并非简单地在期货市场上卖出套保，而是需要根据具体的经营情况，灵活使用期货，这里面除了利用期货去管理风险敞口之外，还有很多成熟的实际做法。利用期货市场比较成功的云南铜业有不少这方面的经验。
据云南铜业股份有限公司期货部主任张剑辉介绍，他们在现货买卖的过程中，都会有附加条款，比如在买卖活动时，价格可以采用盘面价、结算价或是平均价等。还有，在跟企业交易的过程中，会把买卖的原料标准化，而根据产品的技术指标等，很容易就折算成标准的产品，然后计算产品的价值究竟几何。
这样一来，就把期货运用到了实体企业的买卖过程中，而且把买卖不标准的产品换算成和期货市场价格波动一致的东西。记者了解到，这种方式在实体企业经营中已经运用得非常普遍，不仅方便企业之间的日常经营，而且能够体现买卖过程中的公平性。
而云南铜业在参与期货市场时，还有更加实际的经验。比如，在企业每天买卖的过程中，肯定会出现买多、买少的问题，价格每天都在波动，这其中也存在不少风险。针对这种风险，他们采取的做法是，在折算价格以后，将买卖敞口中不利自身的一面，利用期货反向对冲的方式，锁定当日成本。
锁定了当日成本，也就等于把日常经营当中的风险给锁住了，而这正是企业利用期货来套期保值的价值和意义所在。
除此以外，企业的库存产品也面临价格波动风险，这是困扰许多企业的问题。在财务制度上，库存资产会根据市场波动而减值。还有，企业每年生产出来的原料，也面临价格下跌的风险。对于这两种情况，目前云铜还没有找到成熟的解决办法，现在是把库存和原料结合起来，采用折中的办法。
何为折中办法？如前所述，企业在买卖过程中，要根据标准来折算价格。那么，在解决库存和原料的问题时，也可以再把二者折算成一个标准，并明确地把价值起始时间点考虑进去，这也是为了标准化。“有了这个计算以后，就可以避免企业在套期保值过程中，一直去纠结和探索价格的高低，实际上这本身就有很大的风险。”张剑辉表示。
