电厂购销新模式出现
自2016年10月至2017年5月，动力煤价格经历了两轮的大幅波动，产业链上下游经营风险巨大。从期货日报记者近两年走访的企业看，为应对动力煤价格波动风险，许多动力煤相关企业积极参与到动力煤期货市场中。
众所周知，之前我国一直实行合同煤与市场煤双轨运行机制，尽管后期随着市场的变化有所调整，但矛盾依然存在。我国传统的煤炭交易市场以现货市场为主导，长期协议为辅助，其中现货交易主要以现货电子交易和面对面交易为主。大型电力企业的电煤现货采购模式一般分为年度战略供应商合同、年度长协合同、市场临时采购合同。传统电煤现货购销模式有其局限性，以长协合同来说，谈判成本大，煤价暴涨时，长协量不足的电厂仍需大量外采现货，这部分成本无法锁定。煤价大跌时，煤企长协价缺乏优势，电厂倾向减量采购。以现货合同来说，在煤价暴涨暴跌时，现货合同存在巨大的违约风险。
随着市场的发展和进口煤炭的冲击，只参与现货市场贸易的“一条腿走路”方式无法帮助企业规避动力煤价格剧烈波动的风险，为了稳定和熨平利润曲线，电力企业、煤炭企业都必须依靠“期货+现货”“两条腿走路”的方式生产经营。“规避风险既是期货市场诞生的原因，又是期货与生倶来的特点。不少企业成立了专门的期货研究交易部门，利用期货开展灵活多样的购销模式。”江浙地区某电厂相关负责人如是说。
记者发现，产业客户积极参与动力煤交易和交割。5月15日当周是动力煤期货1705合约的交割周，调研团在走访环渤海五港时获悉，天津港、曹妃甸、京唐港、秦皇岛港均有动力煤期货交割。郑商所公布的交割量为26万吨，期转现6万吨，最后交易日交割结算价为619.6元/吨。
以本次动力煤1705合约交割为例，厦门象屿物流集团有限责任公司(下称厦门象屿)参与的交割量最大。据了解，厦门象屿本次的交割是和某电力集团合作，代电力集团开展套期保值业务。最终双方接货量达20万吨，其中滚动配对交割10万吨，期转现10万吨，分别在天津港、曹妃甸和京唐港装船。“电厂提前在期货上布局，锁定了煤炭采购成本，保证电厂燃料稳定供应。”厦门象屿煤炭事业部总经理王建宏说。
而今年3月新成立的内蒙古时代同源能源有限公司，主要经营蒙煤的发运与销售。在公司成立之初，其就确立了期现结合的经营模式，在动力煤1705合约交割上，最终期转现10万吨，有效规避了5月煤价的下行风险。
虽然企业在经营时，期现货市场哪个更划算就选择哪个市场，但期货对企业来讲不仅是多了一个市场购销渠道。“期货市场因为有交割基准地、交割时间的差异，企业可以去捕捉这些区域间和不同期限间的价差机会。”方婕表示，期货保证金占用不高、流动性强，方便企业调节转换虚实库存，有利于企业套保。企业还可以利用动力煤期货组合出很多贸易定价模式，主动适应市场的变化，比较常见和有效的是基差点价模式，即远期现货价格=基差+期货价格。
一位电力企业人士说，当前煤价走弱，点价交易可帮助电厂一次性达到两个目的，既保证供应又压低成本。电力企业与煤炭企业在签订合同时，并不确定具体成交价格，只是约定在未来的某一时间对合同标的物进行实物交收，并规定以交货之前某一时间期货市场的该标的物期货价格为基准，加上双方事先达成的期现货之间的价差(基差)确定销售价格并进行货款结算。
该电厂人士给记者举例说，比如2017年5月25日，5500大卡动力煤现货价550元/吨，期货1709合约盘中515元/吨。电厂想提前安排采购计划，但又担心未来价格会下跌，遂与贸易商达成基差协议，作价升贴水35元/吨(550—515元/吨)，期限1个月内点价。6月12日，1709合约盘中价格500元/吨，电厂向贸易商点价，现货结算价格最终锁定在535元/吨。
“企业的竞争优势主要靠差异化和成本领先，原先是推着现货‘独轮车’，如果能够在企业的决策、购销、库存管理、物流服务等方面引入期货工具，并且合理运用，双轮驱动将助力动力煤企业稳健发展。”该电厂人士深有感触地说。
