3 下游烯烃需求提供了强大支撑
记者了解到，由于区域优势，华东地区甲醇下游分布得较为集中。传统下游需求中，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE都有所涉及，而新兴烯烃需求更是占据了近半边天。
此次调研中，不少厂家反映，就今年的情况来看，华东地区甲醇传统下游并没有想象的好，支撑甲醇走势的主要原因在于烯烃。
据市场人士介绍，2014年以来，甲醇制烯烃项目集中发展，截至2016年10月份，国内已有甲醇制烯烃项目23套。甲醇制烯烃需求在甲醇总需求量中的占比越来越大，2015年甲醇制烯烃需求占比37.65%，2016年该比例上涨至47%附近。
“现有华东地区下游需求占比中，新兴下游占比愈发重要，传统下游需求占比减弱。”永安期货分析师郑陆表示，新兴下游主要是两家MTO工厂——浙江兴兴和宁波富德，两者的月消费量甚至占到华东地区的30%以上，对港口的影响比较大。马上又会有两大烯烃工厂投产，届时MTO工厂对甲醇的影响会逐渐体现。
对于这一点，太仓阳鸿甲醇交割库的相关负责人有着最直接的感受。“今年烯烃厂大多数是利润丰厚的状态，没有理由去停车，加上供应较往年多一倍，烯烃消化了很多的库存，这从烯烃的提货量上就能看出。”该负责人说。
谈及今年港口甲醇库存情况的变化，上述负责人介绍说，G20期间库存上涨，9月份的供应是阳鸿开库以来最大的单月量。这说明国外供应非常充沛，装置没有问题，还有一个原因是烯烃厂不缺货，导致港口的货可以顺利入罐。“而需求端为了环保，短期关闭了下游，导致出货量锐减，库存迅速提升。出货与供应相叠加造成港口库存迅速提升。”
记者了解到，目前，华东库存有53万吨，太仓有20万吨。一方面，期现套利者多，9月合约有大量仓单在库内交割，到现在还处于正套，流动性没有释放，这些货物不能参与流动。另一方面，太仓有纸货，相对交易就有纸货补空的需求，货物在仓库里出不去。此外，尽管国庆假期以后提货量有所放大，但并不是太大，太仓港口货物仍相对集中。
“这么大的供应量，价格还会涨，说明没有国产货的干扰。”上述负责表示，南京地区主要是长约货，目前很缺国产货。
接下来，市场最为关心的是即将开启的江苏盛虹MTO装置和常州富德MTO装置。“伴随新的烯烃装置的投产，华东区内的价格重心将进一步拉高。内地与港口的套利空间会被重新打开，另外伴随着两大装置的开工，华东市场的外沿也将进一步扩大，内地与港口市场也会进一步融合。”
4 未来华东甲醇市场将如何演变
以往，甲醇市场都存在有明显的季节性特征，但今年华东甲醇市场却淡季不淡、旺季不旺。
“近年来，新兴下游烯烃的稳定需求，加上华东库区的调节作用，在一定程度上稳定了市场，使得市场的波动变小，淡旺季不再像之前那么分明，而其装置的动态则十分引人注目，可以直接影响整个市场的突然涨跌。”于芃森说。
而这恰恰也是未来甲醇市场关注点之一。华东两套MTO装置都有备货的动作，但不可能一次性大量买入。
河南汇通甲醇有限公司副总经理苗柏宏告诉期货日报记者，市场关注的主线仍将是供需平衡关系。首先是明年上半年两套MTO的投运；其次是明年下半年伊朗新增装置投产的可能性，以及投产后国际贸易的平衡。就目前来看，将会加剧四季度甲醇整体的下滑走势。
“就甲醇的实际需求而言，甲醛还是一个不可忽视的下游，也是一个季节性极为分明的产品。”苗柏宏表示，尤其是进入12月底，甲醛行业将进入一个停车期。“在现有整个甲醇需求份额占比中，除了烯烃，就是甲醛占有的比例较高。12月底甲醛行业大面积的停车对整个甲醇市场将带来莫大的冲击，并对期货1月合约产生较大的压力。”
谈及未来市场的演变，浙江热联中邦投资有限公司相关负责人认为，在煤和烯烃之间找平衡，这个大的逻辑是对的，煤是支撑，烯烃是压力。后期，从产业本身来看，内地没复产的产能可能会复产，届时内地会有一个往下走的过程。“西北和港口的价差在200—400元/吨之间波动，从大的方向来看还是合理的。内地有偏弱的迹象之后，港口慢慢会往下跟。”
在市场人士看来，甲醇期现之间的价差对整个行情也会有所影响。“期现套利占港口库存比例较多的时候，对市场影响也比较大，港口价格也振荡比较大。”上述负责人称，甲醇的价值点从物流上看将会带来比较多的机会，包括区域之间、国际之间价差的变化。
“未来港口地区可能在很长的一段时间内会进入持续去库存状态，而内地随着区域供应、部分新装置恢复投产及下游逐渐弱化，价格可能会持续走弱。这样看套利空间可能迟早会打开。”郑陆称。
在王正和看来，目前行情短期看有回调的预期，中长线来看重心将仍有上调的空间。港口烯烃开工带来的实际需求的增加和目前烯烃工厂利润依然存在空间，为甲醇进一步上涨提供了续航的动力，但内地市场检修装置已经全面复工，产能增加明显，供给压力有增加预期。需要关注烯烃工厂的盈利与否、区域套利空间打开节点等。
