陶云峰：重仓隔夜 成败萧何
“刘增铖去年和今年截然相反的业绩，让我想起了当年震惊国内的桃子基金，也是一年风云、一年折桂，当年叱咤风云的大佬陶云峰已亡命天涯，有人说，他逃命在小岛国，做中文家教，业余刷墙、装空调，积累资金准备东山再起。期货一起一落，再正常不过，这才是人生。”一位期货人士在其微博上写道。
陶云峰，从一名中学政治老师华丽转身为嘉兴盈丰投资总经理，主管桃子基金，从事期货投资。2011年从50万元做到250万元，年收益率400%，一时风光无限。但很快风云突变，2012年底，其所管理的7只桃子基金产品几乎全部爆仓，亏损总额据说上亿。
“重仓”、“隔夜”是陶云峰成功的原因，同样也是他失败的关键。有细心的市场人士发现，“桃子基金”账户在操作初期的回撤通常较小，但一旦有了较多利润之后，回撤便会加大，最大回撤一度曾达到50%左右。仓位方面，“桃子基金”账户打底仓位是50%左右，而且大部分交易日都是100%左右的隔夜仓位。
对此，陶云峰如此解释：“这个基金的资金是自己的，我可以承受极大的波动。做生意，白干是可以的，生意不成情谊在。但亏本就是失败，所以一开始以求稳为主，有了利润之后，一般允许回吐利润的50%甚至100%来追求收益的最大化。重仓与否关键看是否有爆仓几率，在不太可能出现爆仓的前提下可以去充分挖掘资金的利用率。”
“他的交易模型我最清楚：重仓，赌某一个突破点，套了不砍，固定比例止损。这种手法，在2009-2011年单边行情好的时候有效，到了2011年下半年，就开始失效了，导致他账面一直亏损。后来停不下来了，便开始借钱交易，近乎赌博。其实是钱来的太快，自我膨胀了。”一位接近陶云峰的人士表示。
该人士补充说道：“早些年，陶云峰在一个月不到的时间内，小资金赚了一千多万，以为打遍天下无敌手了，其实是因为当时的行情很大，自己胆子也大，重仓赌到的，并不是因为自己的交易系统有多好。期货就是这样，赢的时候很精彩，败的时候也很精彩。”
