周一，国内期货市场品种多数收跌，沪期铜延续夜盘承压态势，主力合约沪铜1501在白天交易时段内围绕47500一线下方窄幅整理，收盘报48300元/吨。全天沪期铜总成交量增加4.7万手至61.0万手，总持仓增加1.9万手至70.3万手。
消息面上，上周五日本央行意外宣布扩容推动亚洲股市上涨，但在非美货币宽松刺激及美国经济数据向好的刺激下，美元指数再创新高，对大宗商品价格构成一定压力，而周六公布的中国10月制造业PMI创五个月低点，暗示中国实体经济下行压力不减，预计在定向宽松的政策导向下，“改革红利”难助力金属等传统制造业摆脱“寒潮”
据上海有色网调研显示，周一上海电解铜现货报价在升水10-升水80元/吨，11月初市场资金面改善，持货商早市欲抬高升水出货，但市场认可度低，现铜升水随即快速回落，且交投近午间亦未现改善，湿法铜难觅货源，与平水铜无价差，中间商无操作空间，下游未见明显买兴，整体成交较冷清。
笔者认为虽然铜市近期震荡反复，过程中上蹿下跳，然而无论从国内的宏观还是供需大环境来看，有色金属整体空头趋势难改，短期技术性反弹甚至反抽视为短期修正行情，预计未来铜价重心还将下移，走势将呈现震荡下滑态势，操作上建议中长线空单轻仓坚持持有，短线投资者谨慎操作，关注逢高沽空机会。
国信期货/顾冯达
