QE3对油价利好有限 欧美宽幅价差或延续

新华08网上海9月14日电(记者刘雪)13日美国联邦储备委员会宣布第三轮量化宽松政策。受此影响，国际油价应声走高。

专家表示，QE3的出台对国际油价存在刺激作用，从三季度开始的反弹行情在短期内或继续延续，但从中长期来看，全球宏观经济面仍未出现实质性好转，再加上美国大选在即，因此，预计国际油价反弹高度将受到制约。

专家认为，进入10月之后，国际油价面临冲高回落的风险。美国可能出台针对油价的打压措施，欧美原油价格之间的宽幅价差可能长期延续。

QE3出台利好提前消化 国际油价小幅反弹

美国联邦储备委员会13日宣布将0-0.25%的超低利率期限延长到2015年年中，15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，并维持现有扭曲操作(OT)不变。至此，激烈争论了近一年的QE3终于尘埃落定，拉开新一轮刺激政策的大幕。

卓创资讯分析师朱春凯表示，此次宽松政策并未和盘托出，没有设定期限及限额，保持了政策的弹性，为后期见机行事提供较大的灵活性。

QE3消息落地之后，国际油价应声上涨。宽松的货币环境刺激投资者风险偏好，推高了国际油价。截至13日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨了1.3美元，收于每桶98.31美元，涨幅为1.34%；10月交货的北海布伦特原油期货价格上涨94美分，收于每桶116.9美元，涨幅为0.81%。

东方油气网分析师程瑞锋表示，虽然之前很多机构预计在美国大选之前QE3可能不会正式出台。但在国际油价方面，对QE3的预期已经提前推高了国际油价的走势，因此在正式消息落地之后，国际油价反弹幅度相对和缓。

自今年三季度以来，纽约WTI原油每桶价格上涨了13.35美元，反弹幅度达到15.7%；布伦特原油每桶价格上涨了19.1美元，反弹幅度达到19.5%。

国际油价反弹高度仍受制约

货币环境进一步宽松，为国际油价行情提供了利好，专家认为从7月份开始的国际油价反弹行情可能得到延续，但行情反弹的高度仍将受到多方面利空的制约。

中宇资讯分析师王金涛表示，美国前两次实施量化宽松货币政策时，原油价格均出现每桶约40美元的涨幅，QE3重磅来袭，其影响可想而知。但实际上，美国宽松政策带来的美元贬值，只是对原油等以美元计价的大宗商品起到部分影响，动荡不安的地缘政治同样是推高油价的重要原因，如2010年底开始利比亚等国家的战乱，使得金融市场趁势炒高与北非、中东局势更为紧密的布伦特油价。

“在未来很长一段时间，甚至半年多的时间里，美元贬值反向推高油价的趋势不会改变，关键是看利好持续下，利空何时出现。”王金涛表示，从政治角度分析，QE3推出的时机并不利于油价的持续上涨。进入四季度将迎来美国大选，奥巴马政府对高油价不可能置之不理，QE3推出伊始原油走势就面临非常大的不确定性。此外，现在地缘冲突的影响要比去年弱很多，反而是从9月份开始引来短期市场最大的利空消息，美国非常有可能释放原油储备。

中国国际期货高级分析师刘亚琴也认为，QE3出台可能将国际市场大宗商品和资产价格推上新的台阶。但油价与其他品种不同，美国可能单方面采取措施打压油价，比如释放原油储备、打压原油期货市场炒作行为等。此外，从供需基本面来看，自7月份以来国际油价反弹幅度接近20%，但从全球原油供需仍处于宽松状态，并不支撑油价进一步上涨。

东方油气网分析师程瑞锋也表示，美联储推出QE3，投机者将再度增持多头后，预期欧美原油期货可能会短暂冲高，但是难以突破关键点(WTI为每桶100美元，布伦特为每桶120美元)，即便未来关键点有所突破，油价难以持续居于高位。在短期冲高之后，投机者极可能获利回吐，拖累油价走低。

北美能源独立加速 欧美油价宽幅价差或延续

从今年三季度开始的这轮油价反弹行情来看，纽约WTI油价反弹的势头要远弱于布伦特油价。纽约WTI油价与布伦特油价存在的价差在今年6月20日一度缩窄至10.89美元，而进入8月以来，两者之间的价差进一步被拉宽至20美元附近。

银河期货能源化工高级分析师陈朝泽表示，自2011年以来，欧美原油价格始终维持着宽幅价差，反映亚洲及欧洲原油需求的布伦特油价走势保持强劲，相比之下，纽约WTI越来越沦为反应美国本土情况的价格。

从三季度以来，美国对油价的打压以及大选因素对油价的制约在WTI油价上已经体现出来了。预计QE3对国际油价的推高只是阶段性的刺激，预计进入10月之后，国际油价可能冲高回落。

另一方面，美国正在积极推进能源独立，除了页岩气革命之外，自2011年下半年以来，页岩油产量的快速上升也带动了美国石油供应的强劲增长。资源供给的增加也可能拉低WTI油价的走势。

中金公司最新发布的报告指出，中金预计页岩油有可能成为下一个页岩气。因此，未来5年，美国的石油对外依存度有望持续下降，欧美原油价格可能进一步分化。

此外，中金公司还预计，2003年以来的石油超级周期(即油价的大牛市)有望在未来3-5年内结束。过去十年非欧佩克国家石油增长乏力，造成了“石油峰值理论”的盛行。而未来，页岩油产量的持续上升，深水项目以及加拿大油砂项目的投产，将有望再次开启非欧佩克国际产量快速增长之门。而且，如果美国持续禁止原油出口，WTI油价与布伦特价格有望持续分化，且下行风险将更主要集中于WTI。

陈朝泽也认为，布伦特油价受中东地区地缘政治因素以及新兴经济体需求刺激，有望保持强劲走势，欧美原油之间的宽幅价差可能长期延续。