供大于求 油价后市料将继续回落（4）
核心提示：5月第一周之内即下跌了6.14%；受其影响，国内汽柴油价格分别下调330元/吨和310元/吨。从目前市场格局来看，此前支撑油价走高的主要因素均已发生转变，预计油价二到三季度仍将持续走低。
油价回落影响偏空
整体而言，目前全球能源市场格局持续转弱，前期高价支撑因素均已不复存在。而随着美国大选的推进，奥巴马对于高油价的打压态度也愈发明显，预期油价后市仍有进一步回落空间。从目前整体供需和宏观情况来看，较为类似于去年三季度。因此，笔者预计油价后市有望进一步回落，二到三季度内有望跌至90美元下方。
而油价的持续回落对整体商品将产生进一步拖累。这种效应一方面来自整体生产和运输成本的降低，另一方面则来自市场心态的转变。随着二季度油价的持续回落，商品市场已经呈现较明显的资金流出迹象，这种资金流出现象预计在5月份将更加明显。虽然油价回落加大了市场对新一轮宽松政策的预期，但从目前美欧央行的表态来看，二三季度内进行新一轮刺激的可能性并不大，因此预计油价回落对整体商品市场将以负面影响为主。(中证期货研究部 刘建)
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