宏观经济主导市场 大宗商品疯狂难在

新华08网上海12月31日电(记者陈云富 王胜先)由于包括欧债危机、全球经济增长放缓以及多国主权信用评级遭下调等一系列超预期“黑天鹅”事件持续冲击大宗商品市场，2011年大宗商品市场走出了冲高回落的走势，主要大宗商品到年底均录得较大跌幅，终结金融危机后连续两年的上涨态势，分析机构预计，2012年大宗商品市场依然将受宏观经济面主导，全球财政的趋紧以及美元强势将压制商品的价格，大宗商品市场在金融危机后由流动性主导的疯狂走势难在。

--大宗商品终结连涨

回顾2011年商品市场，大宗商品价格仅在一季度受美联储第二轮量化宽松政策以及地缘政治因素推动的油价补涨下表现出强势，二季度开始一系列包括美国经济可能“二次探底”的担忧、债务危机卷土重来以及中国经济可能面临“硬着陆”风险担忧接连冲击市场，主要大宗商品价格大幅下挫，四季度包括铁矿石、焦煤等现货市场定价的商品也纷纷回落，跟踪一揽子大宗商品价格走势的CRB指数大跌逾7%，创下了金融危机以来的最大年度跌幅。

国内商品价格的跌幅更大，数据显示，追踪国内三大交易所主要上市商品价格平均表现的文华商品综合指数累计下挫了近15%，几乎接近2010年全年市场的涨幅。尤其是包括铜、橡胶等工业类商品跌幅巨大，上海期货交易所橡胶期货价格基本回到了2010年8月份左右的水平，较2月份创下的高点几近腰斩。

“商品市场尤其是在下半年基本都受到了宏观面的主导，欧债危机、全球经济增长放缓等一系列事件使得市场的预期越发悲观。”澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁表示，由于价格持续下挫，下游需求方普遍都不再囤货，包括钢材的冬储等行情也没有发生，大宗商品的需求不可避免疲弱。“最具代表意义的是中国废旧回收品的价格下跌了30%以上，显示出整个市场的疲软。”诸蜀宁说。

光大期货研究所副所长叶燕武表示，2011年的商品市场可以用“做空三部曲”来概括:二次探底、欧债危机以及中国经济“硬着陆”风险担忧持续压制市场。“如果将2011年的市场当作一局扑克游戏，空方凭借一张张杀手锏式的大牌占尽了上风。”叶燕武指出。

在众多业内人士看来，实际上，2011年市场的环境与金融危机后持续的复苏加上流动性刺激完全不同，新兴市场与发达经济体政策走势的分化清楚的表面市场环境不再“好消息”云集，地缘政治的发酵以及债务危机深化都显示出市场的复杂。“全球联手推动经济复苏以及流动性持续放松已经成为过去。”分析人士表示。