图6显示，能源商品一般占比彭博商品指数的三分之一，原油占比15%。大多数指数基金都是多头基金，只有在基础商品价格上涨时才会增值。利用此类工具进行投资的投资者大都期望大宗商品价格上涨。如果构成指数的基本商品价格下降，货币就会贬值。大部分指数型投资经理并不会在日常交易中交易某一指数的单个组成部分。相反，他们会在几个月或几年的时间里买入并持有这些品种，并将合约提前平仓，以避免实物交割。
图6彭博商品指数的组成
一些市场观察人士认为，投资者和只做多头的指数基金带来的交易活动增加，对能源价格的形成过程产生了重大影响。然而，尽管越来越多的学者和证券市场分析师对这一问题进行了研究，但并没有明确的结论证明，在过去几年间商业性交易与能源价格大幅波动之间存在因果联系。
由于绝大多数的头寸都是在不太透明的场外衍生品市场中进行的，因此，只依赖于场内交易透明部分的现成数据分析，当然只能提供有限的见解。为了更好地理解能源衍生品交易与现货价格变动之间的关系，还需要额外的数据和分析。此外，能源相关衍生品交易的全球性更进一步加剧了交易分析的难度。
C 原油期货价格的波动
2007年之前，股票、债券和汇率只表现出与原油期货价格之间短暂的相关性。然而，2008至2010年，原油价格与股市走势呈正相关。2007年年末至目前的大部分时间里，原油价格与美元的价值呈负相关，而与债券价格之间的相关性也更为不规律，但往往呈负相关。
对于每一种资产类别来说，都存在着金融、现货和共同的潜在经济因素，比如经济衰退和复苏等，这些因素可能会影响原油与其他金融市场的相关性，其中金融因素包括过去10年原油作为投资资产的利益增长，这种投资利益改变了金融资金流入和流出大宗商品领域的过程。现货原油市场也可能受到外部因素的影响，汇率和经济因素在原油生产和消费中起着重要作用，这也可能导致其与原油价格的相关性。
图7显示了原油期货价格与其他金融市场之间协同变动的相关性。近年来，油价走势与标普500指数趋于一致，而倾向于与美元汇率和美国国债的走势相反。
图7 原油期货每日回报与金融投资之间的相关性
图7左侧纵向第一列，从上到下依次为:标准普尔500指数；美元指数，即美元的货币加权指数，随着美元兑换其他货币走强，其价值也随之上升；美国国债，以30年期美国国债收益率变化的负面影响为基础，因为随着国债收益率上升，国债价格会下跌；美国西德克萨斯轻质原油WTI的期权隐含波动率；通胀预期，以5年期美国国债的每日变化，兑国债通胀保值债券(TIPS)的差价为基础。
