4 盼涉棉期货进一步丰富
6月中旬，山东棉花贸易商李先生再一次踏上新疆这片土地，看到长势良好的棉花，加上从兵团和相关农业部门了解到的新年度种植面积，他对棉花期货有了更新的认识。
“我每年要来新疆考察好几次，棉花播种期、生长关键期、采摘期我都会来调研。”李先生说。2010年，他开始关注棉花期货，当时只是看棉花期货和现货价格的联动性，并未想着在期货市场做套期保值。
然而，就在2014年，随着市场形势的变化，他所经营的企业主动参与套期保值。当时，我国取消了连续实行3年的棉花临时收储政策，代之以目标价格新政，棉价逐步回归市场，棉花产业环境发生重大变化，进入到“后收储时代”。当时，内地棉区由于收储政策停止，目标价格新政还未实行，面临不小振荡。
期货日报记者发现，当时全国棉花加工能力过剩，棉花产业重心向新疆转移，在新棉上市时期，加工企业为抢夺籽棉资源竞争激烈，有的难收购到足量的籽棉资源，有的则高成本收购籽棉。此外，由于2014年度国内棉价没有收储支撑，棉价重心将明显下移，棉价大幅下跌又影响到了棉花企业的销售。
“这个时候我开始慌了，不能再像以前那样做买卖了，当时的直觉就是一定要利用棉花期货来避险。”李先生直言。
像李先生这样，从棉花上市以来就开始关注棉花期货和对比期现价格的人不在少数。从棉花开始播种到目前，来自全国各地的涉棉企业来新疆调研，再结合大数据，根据自己这些年对棉花期货的敏感度研判期现货市场走势。
对于产业中游的纺纱企业来说，棉花期货可以规避其原材料采购环节的价格上涨风险，但纺纱企业的产品——棉纱因为没有相关的期货品种，风险难以转嫁，就会出现产品单边价格风险暴露的情况。
据了解，2016年年底，棉花价格大幅上涨，但棉纱因为下游的坯布销售价格限制，价格未能跟随棉花同步增长，导致大部分棉纱企业高成本采购原材料，低价销售产成品，经营出现亏损。
新疆地区一位长期从事棉花生产加工的“老棉花”告诉记者，涉棉产品中，只有棉花上市了期货合约，期货市场服务棉花产业健康发展的渠道有待丰富。棉花产业链条较长，涉及种植、加工、纺织、服装等多个环节，产业链上下游关系密切，单一的棉花期货无法满足棉花全产业链主体的避险需求。
“在轧花厂加工皮棉时，棉籽价格是决定皮棉加工成本的重要影响因素，轧花厂及棉商需要棉籽、棉粕类期货锁定皮棉生产成本。在纺织过程中，纺织厂需要棉纱期货管理成品市场价格波动风险。”“老棉花”直言，在市场发展中，贸易或采购企业对于期权的需求强烈，现在已与现货贸易平台或期货风险管理公司开展场外期权交易，但场外市场交易透明程度、规范程度和流动性不高，对于交易风险集中监管的机制缺失。
李福泉介绍，经常听到棉纱企业呼吁棉纱期货尽快上市，使得棉花产业中游纺纱企业的产销两端皆有风险转嫁方式，促进企业的运营更加顺畅。“市场对于利用多样衍生品工具管理现货经营风险的需求很强烈，涉棉期货品种序列急需进一步完善。”
