主观CTA策略看重逻辑 量化CTA策略相对稳定
CTA基金运用的不同交易策略中，趋势交易策略应该是目前运用最广泛的一种，2016年大涨大跌的行情无疑给趋势交易策略带来了盈利的机会。但是期货日报记者也听到了不同的声音，有一些CTA基金管理人表示2016年自己的CTA策略产品收益并不理想。通过了解发现，收益不理想的产品大多是在运用主观趋势策略时，做出了错误的判断，或者是在振荡市中，因为频繁的止损而出现回撤。 在固利资产管理有限公司总经理王兵看来，对于主管趋势的CTA策略来说，首先逻辑要对，如果逻辑方向错误的话，亏损就会比较大。“去年的行情跟参与市场的资金有一定关系，期货市场的资金有一些券商和其他外部资金进入，使整体的市场格局被打破。可以发现，市场发生连续涨跌停或者暴涨暴跌的情形更频繁了，这在以前是没有的。但是现在的资金还是比较顺应产业的逻辑在做，所以它的推动方向是正确的。”
王兵表示，去年公司CTA策略产品取得了较好的收益，主要还是把握住了几次行情的方向。其中最大的收获还是3、4月螺纹钢的上涨和8月之后双焦的上涨。其他的月度，比如5至7月商品市场的振荡中有一些回撤。
他认为：“技术面上大家可能都差不多，但是对基本面的理解，可能会使逻辑上有一些偏差。所以需要技术面和基本面双向印证，才能提高交易胜率，这样的盈利才是确定性的。”
此外，就趋势交易策略的方法而言，CTA交易策略除了主观趋势策略，还有系统化交易策略，也就是量化CTA策略。与主观交易策略不同，量化CTA策略是通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策，收益和投资标的的涨跌无关，和涨跌幅有关。
以进行量化趋势跟踪CTA策略交易为主的上海易善资产管理有限公司合伙人蔡晨炜表示：“我们运用的是一套纯粹的量化低频策略，这个策略首先是做一套组合管理，我们的量化系统要管理30个商品的品种，最大程度做到分散风险。另外，我们有一套经过市场长时间检验的模型，每天输入当天行情参数以后，就会给出第二天的交易策略，并通过自动下单尽可能地减少操作风险。并且，我们会根据国内市场的实际情况，对这套策略进行相应优化。”
他介绍：“相比回撤较小收益空间有限的套利策略，我们主要以价格的中长期趋势为主要策略，在实际交易中以多周期趋势构建平衡的交易信号，并且通过多标的交易来尽可能地分散风险。去年的风险收益比达到3∶1。另外，我们每天交易的频率非常低，所以策略的规模容量可以放大。”
“以捕捉不同商品间价格偏差的套利空间为主的套利策略，虽然盈利能力方面逊于趋势策略，却更适合振荡市场，是趋势策略的很好补充。”盛世资产管理有限公司董事总经理刘晓俊表示，公司的CTA趋势策略主要用于暴涨暴跌的行情中，分别通过做多和做空来获取盈利，比如在去年的4月和10月两波大行情中就取得了较好的收益。套利策略比较适合振荡市场，比如说焦煤焦炭，由于相关性较强，他们的价差始终在一个较为稳定的区间内。有时因为一些特殊的原因离开这个区间，这时候就可以通过做多一个做空另一个产品来等待其价差回归。
