受益于深港通开通日期确定消息，周一A股市场小幅跳空高开，再创近十个半月收盘新高，报收于3277点，涨0.46%，两市成交量小幅增至6420.62亿元，增加296.12亿元。期指方面，IH1612合约小幅高开，日涨幅1.12%，报收于2403.4点，期指升水0.26点，强于IF与IC合约。标的物方面，上证50ETF日内冲高回落，尾盘报收于2.460，涨幅0.37%，成交量为269.43万手。
期权市场成交放量。全日累计成交835638张期权合约，较上一交易日增加650756张。其中，认购期权成交536334张，较上一交易日增长37%，认沽期权成交299304张，较上一交易日增加15.4%。日成交量PCR小幅降至0.558，上一交易日为0.662，市场情绪偏乐观。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1188852张，增加20847张，且认沽期权持仓量持续大于认购期权持仓量。
认购期权价格全线上涨，且虚值认购期权价格涨幅较大。认沽期权价格涨跌互现，部分虚值认沽期权价格上涨，平值认沽期权附近合约价格以下跌为主，表明投资者分歧较大，且有显著的投机倾向。12月平值认购合约“50ETF购12月2.45”收盘报0.0446，上涨30.03%；12月平值认沽合约“50ETF沽12月2.45”收盘报0.0376，下跌6%。
图为期权隐含波动率走势
波动率方面，标的资产历史波动率低位徘徊，30日历史波动率仅为9.47%。期权隐含波动率呈现小幅抬升趋势，认沽期权隐含波动率仍然高于认购期权隐含波动率，但两者差异缩小。平值期权方面，“50ETF购12月2.45”期权的隐含波动率为12.89%，与前一交易日相比增加2.25个百分点；“50ETF沽12月2.45”期权的隐含波动率为15.52%，与前一交易日相比增加0.91个百分点。
综合来看，本轮上证50ETF强势上涨的主因在于机构资金的投资偏好，属于资金面改善。技术上看，标的资产价格反弹至2015年底的筹码密集区，短期谨防指数回调风险。在低波动率背景下，期权策略现阶段以防范风险为宜，持有现货的投资者可尝试卖出虚值备兑看涨期权策略。(民生期货)
