吉林云天化的发展，映射了农业现代化的进程。公司从2011年开始探讨农民合作社的经营。在合作社运行过程中公司发现，规模化的合作社或农产品商业承载量较大的公司面临的价格风险被放大。例如，今年玉米价格大跌，影响最深的，就是规模化经营的农业合作社。
作为集种子、农药、化肥生产与玉米贸易为一体的农业综合型集团，吉林云天化农业发展有限公司为合作社提供种子、化肥销售、玉米贸易、仓储物流、服务团队、资金各个方面的支持。合作社为社员提供产前、产中、产后服务，通过规范科学种植管理、提高产品品质来增加社员的经济收入。
“农业合作社，种玉米的都是大亏。”吉林云天化相关负责人说。但大规模经营玉米的吉林云天化公司却受影响有限，对期货市场的运用是他的秘诀。他表示，玉米价格走向市场化之后，期货的优势就显现出来了。“一走向市场化，玉米价格就走低了，我们可以提前在期货市场上卖出锁定价格。期货市场，对生产者和下游饲料厂来说都是很好的平台。”
今年玉米市场的变化，是我国农产品价格市场化改革的一个缩影。随着我国玉米市场收储制度退出历史舞台，玉米价格在机制变化和供需格局中寻求价格平衡，价格大跌背后折射出市场化背景下农产品价格波动加剧的趋势。农民以及规模化经营的农业合作社经营方式面临考验。
从上述吉林云天化参与场内期货的历程可以看出，传统期货套期保值对企业提出极高要求，企业必须拥有专业的期现操作团队及研发、交易人才，同时必须建立科学完善的内部风险控制以及交易、财务制度。此外，期货套期保值还要求企业具备较强的资金实力，这已经将大多数企业以及涉农组织挡在风险管理的门外。其直接后果便是，这些企业或组织难以平稳健康发展，饱受价格波动之苦。
但对很多不熟悉期货市场的农业企业来说，已经不必迈出“进场”的第一步，可绕开场内直接进行场外的期权保险。这类产品的工具基础是场内农产品期货品种。这离不开吉林云天化与永安资本公司合作的带头试点——“粮食银行+场外期权”。
所谓“粮食银行”，是农业企业在提供粮食仓储和收购等传统经营业务的基础上，依托企业信用，以农民存粮为载体，向农民提供延期点价收购、短期融资和存粮价格保险等一系列保值、增值服务的新型粮食经营模式。
吉林云天化在太平川的一个生产基地每年玉米贸易量在50万吨左右。合作社共计1050公顷土地，参与农户共计211户，800余人。入股农民每年以8000元/公顷的租金将土地租给合作社，租期为15年，租金随每年玉米价格上涨幅度同步调整，下跌时租金不变，以保证农民利益。在种植过程中，吉林云天化提供种子、农药、化肥等生产资料，并且收购合作社生产的玉米。收购价格方面，采用随行就市的方式，并在吉林云天化市场收购价的基础上每斤上浮1分钱，销售时机选择合作社占据主动权，以保护农户利益。
但近两年，随着农产品尤其是玉米价格波动加剧，合作社面临的风险也逐渐凸显。吉林云天化在常规的套期保值之外，创新引入了场外期权。为之提供这一产品的是永安期货全资子公司永安资本。
吉林云天化合作社作为场外期权的买方，只需向永安资本支付少量的权利金，即享有到期要求卖方履行相应合约或放弃执行的权利。永安资本作为场外期权出售方，将所持有的场外期权头寸转换成期货头寸，并依据该数值确定在期货市场应建立的对冲风险的期货头寸。
当市场价格变化时，永安资本通过对期货头寸的动态调整，将价格风险转移给期货市场的投机者，保证自身一直处于风险中性状态。
2014年2月17日，吉林云天化合作社与永安资本签订场外看跌期权交易合同及交易确认书，明确了双方协商的执行价格、权利金金额、到期日等重要内容。从最终结果看，现货方面，玉米现货价格从2200元/吨上涨到2260元/吨，吉林云天化合作社现货盈利6万元。场外期权方面，由于到期日玉米期货1405合约收盘价高于约定的执行价格，吉林云天化合作社放弃执行看跌期权，损失权利金27090元。该期权存续期内，吉林云天化合作社总共盈利32910元，经测算效果好于直接利用期货市场进行空头套保。
但业内人士认为，这一模式还存在不足:吉林云天化合作社独自承担了期权权利金成本，但是如果该项成本长期由合作社单方面承担，将会影响合作社的积极性和参与动力。借鉴美国农产品期权补贴及我国农业保险发展的经验，对于合作社由于管理价格波动风险而购买的期权，财政如果能给予一定的补贴，将有助于该模式的可持续发展。另外，交易所也应及早推出场内期权，以降低风险对冲的操作复杂性、提高避险效果。
