玉米市场化促进玉米期货更好发挥市场功能
今年年初，中国农业科学院农业经济与发展研究所蒋和平坦言，受托市政策的影响，我国粮食期货市场的功能没有充分发挥出来。玉米价格重新回归市场后，企业可更好地参与期货仓单、现货保值与库存期货保值等期转现和期现结合操作，抵抗价格波动风险。同时，还可以借鉴国外经验，探索利用农产品期货价格和波动指数开发新型农产品目标价格保险产品。
“玉米市场化将发挥价格调整作用，通过市场的力量优化资源配置，与国际市场接轨。” 广州期货农产品研究员罗宇晖表示，部分农产品期货之所以成为“僵尸品种”，原因大抵都是国家的政策干预使得价格缺乏弹性，缺乏波动自然无法吸引资金的进场，这在玉米期货上得到深刻体现，而市场化将使得玉米的价格波动受市场的影响增大，激活玉米期货的交易热情，并使得玉米期货价格发现的功能得到更好发挥。
记者发现，今年上半年，大商所的玉米期货和玉米淀粉期货成交量同比分别增长13倍和17倍，日均持仓量同比分别增长5倍和15倍，参与交易客户数增速排在7个农产品品种中的前两位。“玉米回归市场化定价，能更好地与国际接轨，与境外期货市场形成联动作用。”一位市场人士表示。
该人士同时说，随着今年国内玉米由政策市转为市场定价，后期玉米期货价格的不确定性较多，新作玉米上市之后国内玉米期市持仓及基差未必会像2014年一样快速回落，只要国内玉米价格预期不合理，高持仓及高基差状况或长期存在。
“从玉米期价走势看，新作玉米大量上市之前玉米期价往往会有一个持续探底的过程，由于市场预期玉米将会大量供应而造成玉米价格超跌，目前玉米期价较上一年的临储收购价低550—600元/吨，远月玉米期价与进口完税价的价差优势越来越不明显，盘面数据表明，国内玉米的价格正在逐渐向国际接轨。” 华信万达期货农产品研究员刘艳说。
“政策市向市场定价转变，价格的不确定性增大，这将使现货企业更加青睐运用期货市场规避价格波动风险，彰显玉米期货市场的服务功能。如东北地区粮食贸易商因临储政策取消面临困境，面对市场化定价，不少都选择利用期货市场进行套期保值。”罗宇晖说。
实际上，据不完全统计，2016年，国内参与玉米期货的大型玉米贸易饲料企业增加了10余家，在中国500强的12家玉米贸易和饲料养殖企业中，参与玉米期货的有8家，占比67%。
刘艳告诉记者，自玉米淀粉期货上市之后，价格始终处在期现倒挂状态，目前基差在450—500元/吨左右。近期，玉米淀粉现货市场明显弱于玉米市场，淀粉现价下调速度快于期价跌幅，造成淀粉基差高位下滑，暗示淀粉市场供需现状明显好于供应偏紧的玉米市场。
期货日报记者查阅数据发现，从玉米淀粉期货的持仓来看，最近玉米淀粉期市再度直线增仓，目前持仓量超过100万手，折合淀粉实际数量1000万吨，占全国玉米淀粉总产量的30%以上。
罗宇晖认为，期货市场通过创新来满足市场需求，而玉米的市场化进一步加速了玉米期货市场的革新和发展。值得一提的是，作为期货创新之一的“保险+期货”也被写入2016年中央一号文件，其中玉米是首批试点品种。“玉米期货将更好地助力玉米现货企业发展，研发和探索中的玉米场内期权未来也将给做市商提供更多对冲风险的渠道。”
玉米市场从政策市向市场化定价的转变正掀起玉米产业链及玉米期货市场一场史无前例的变革。
