套期保值功能的实证分析
套期保值比率
为了得到最优套期保值率，下面对序列采取套期保值比率估计方法，估计结果如下：
表为套期保值比率估计结果
在估计结果中，D—W值为0.149398，小于2，不考虑残差自相关；标准差为0.090891，数值很小，可能判断序列的样本数据拟合好、整体模型明显；从回归分析值可得出，每一单位的菜籽油现货头寸需要相反方向的0.538817单位期货头寸来对冲。
基差分析
基差是现货价格减去期货价格的差额，对样本区间内的价格作分析，可以判断现货标准差为99.87306283，基差标准差为166.8973726，表明现货风险小于基差风险，基差并不能有效转移现货波动风险。
实证结果
首先，通过相关性分析，得出序列Q与序列X的相关系数为0.318042851，表明湖北省菜籽油期货市场价格和现货市场价格之间的相关程度不高。同时，序列Q可以在5%的显著性水平下，拒绝原假设，表明菜籽油期货价格和现货价格序列是平稳的，这一结论为协整检验提供基础，之后的协整检验表明两个市场之间具有长期协整关系，并且菜籽油现货市场和期货市场之间即使出现短期的不平衡，最终也能以0.034035的力度自我修复至长期均衡状态。
其次，在Granger因果检验中，得出湖北省菜籽油期货价格与现货价格互相不是对方的Granger原因。接下来，在分析菜籽油期货价格序列和现货价格序列之后，为了模拟一个随机外来因素对两个市场价格的影响，对序列数据作脉冲响应分析，最后证明菜籽油期货价格的变动对现货价格有拉动作用，反之不成立。
最后，对样本内的两个市场价格序列，运用传统的套期保值比率方法，估计套期保值比率，并通过分析基差来分析期货市场的套期保值功能，结果是，湖北省菜籽油期货市场的套期保值功能不显著。
我们认为，随着市场经济不断发展，我国原油价格机制不断改善，原油期货市场的推动作用也越来越明显，但是由于湖北省菜籽油行业的发展局限性和制度缺陷，制约着菜籽油期货市场功能的运用，所以湖北省菜籽油期货市场的价格发现、套期保值功能还需要提高。
