协整检验
由ADF检验出序列是平稳的,所以可以对序列做Johansen协整检验,检验非特征根个数判断序列间的协整关系。
表为协整检验结果
从上面的检验结果可以看出,一个假设None的伴随概率为0.0016,小于0.05,所以拒绝原假设,即两个市场价格序列具有协整关系。另一个假设At most 1的伴随概率为0.0047,小于0.05,所以拒绝原假设,即两个市场价格序列存在至少两个协整关系。说明序列Q和序列X之间存在长期变动趋势,并且菜籽油期货价格每增加1%,菜籽油现货价格增加2.469%。因此,可以构建误差修正模型,分析短期价格序列的波动。
向量误差修正模型
从误差修正模型输出结果可以得到VEC模型:
在模型中,D[LOG(Q)]变量R2的值为0.031188,表明序列Q的拟合效果很差,误差修正项的系数为-0.028732,表示菜籽油期货市场短期波动偏离长期均衡是在调整力度的大小,即当期货市场价格短期偏离长期均衡值时,就会有-0.028732的修正力度将价格短期失衡情况拉回到均衡。D[LOG(X)]变量R2的值为0.053805,表明序列X的拟合效果很差,误差修正项系数为0.034035,湖北省菜籽油现货市场短期波动偏离长期均衡时的调整力度则为0.034035。由以上分析可知,菜籽油现货市场和期货市场之间即使出现短期的不平衡,最终也能以0.034035的力度自我修复至长期均衡状态。
表为误差修正模型检验结果