期现结合成“生存之道”
去年的故事里，主线是贸易商做多，集中度较高的多头被散空打败，受伤的是单一多头及后续被波及的厂家。今年，却是现货商做多，散多被集中度较高的空头打击，受伤的多是做多的散户现货商。
此次调研中，不少现货商向期货日报记者道出了他们的苦楚。“晚上看原油，白天看股市”成为当前甲醇业者的真实写照。即便如此，他们也很难在甲醇操作中赢得一席之地。
“投机资金会根据原油市场、大环境及资金情况做出自己的布局，很多人都难以跟上其节奏。对于现货商而言，现在的期货市场比以前更难操作了。”山东柏翔坦言。
对此，西北地区远兴能源的王养浩也深有体会。作为甲醇生产企业，在几乎没有无风险套利与绝对价格套利的期货市场中，远兴能源只能尝试期现套利。但是，西北地区价格长期升水于期货价格，导致西北作为国内最大的甲醇生产地区，其生产企业几乎没有参与期货市场的机会。
王养浩告诉期货日报记者，除了没有参与的机会外，缺乏人才和专业队伍、在与期货相关的研发、分析以及团队架构方面缺少经验以及期货市场中资金对盘面价格的影响也令企业对参与期货有所忌惮。
“产业链企业对于市场的预判主要集中在下游需求方面。在传统概念里，需求增长必然会刺激量价齐升，但产业链客户忽视的一点就是上、下游之间的传导。下游企业边际利润被挤压，必然会传导至上游甲醇生产企业。”在王养浩看来，需求端没有明显变化，价格却在节节走低，是当前甲醇生产企业最为困惑的。
山东柏翔认为，产业链上的企业和贸易商，思维还停留在对基本面的判断上，他们对于大环境的把控没有大资金及时准确。
目前，除了甲醇市场的闭环现象使人闹不明白盘面价格究竟代表哪个区域的价格外，其他的信息都不是秘密了。“在这样的条件下，产业资金的劣势明显，他们在资金管理上没有风险意识，在行情预测中不够全面，所以‘受伤’在所难免。”山东柏翔说。
相关数据也显示，目前，在甲醇期货的参与者结构中，法人客户占比41%，特殊法人占比27%，资产管理占比31%，风险管理子公司占比9.1%。
相比较而言，投资机构对于市场有着极为强烈的预期，而且会根据这一预期从事实际的期货操作，同时会控制好仓位风险。
在这次调研中，记者发现，机构对甲醇乃至其他品种的研发大致可以分为两类：对于混沌投资、乾瞻投资等专注于期货市场的机构而言，研发主要以调研交流、平衡表制作等传统研发为主，而对于弈慧资源、远大石化、永安资本等风险管理子公司等参与现货贸易的投资机构而言，其研发更多以现货购销带来的一手信息为基础，更讲究对期货工具的实际应用。
事实证明，将期货市场作为贸易补充，结合期货市场的风险规避，服务于现货上下游客户的金融贸易模式——期现结合越来越被产业所关注。
从这次调研来看，产业链企业尤其是内地的生产企业，例如中原大化，对甲醇期货的认可、接受度显著提高。“一方面，近年来，甲醇价格波动加剧，这给实体企业，包括有下游稳定长协的传统产业链企业的销售定价和利润核算都带来了极大的压力。另一方面，大宗商品需求持续低迷，成本、销售同步走低、贸易价差难以为继，向市场要利润成为产业链企业的共识。”某甲醇生产企业工作人员说。
