引言
上周，有色市场严查“资金恶意”做空的传言四起，化工市场同样不大太平，LLDPE、PP、甲醇步调一致，一路向下，与市场偏紧的供应格局背道而驰。“一泻千里”的走势令市场人士捉摸不透，今年的“化工圈”遭遇了史上最为难熬的冬天。
面对如此行情，更好地实现期现结合、规避价格剧烈波动风险成为产业链企业及贸易商关心的头等大事。
在此背景下，11月22日至26日，期货日报与郑商所共同组织了一场“带领甲醇产业链客户走进投资机构”的活动，以期在学习交流的过程中，进一步提升期货服务实体企业的能力。
甲醇市场故事精彩
自2013年开始，每到冬季，甲醇期、现货市场都令人惊叹不已。2013年年底，港口现货紧缺，而下游用货增多，华东港口到了“一票难求”的地步，甲醇价格在12月一路飙升，期货最高到4500元/吨，现货也拉升到4200元/吨。到了2014年12月，价格在逆势上涨之后，演绎了一出“三板强平”剧情，期货和现货在短短一周内大跌超过600元/吨。
2015年，甲醇市场迎来了有史以来最寒冷的冬季。国际油价低位徘徊，甲醇下游涉及原油的产品，价格一路走低，企业利润被挤压。此外，传统下游需求无明显亮点，补货不足更导致甲醇价格一蹶不振。
这个冬天，期货与现货背离程度加大，甲醇市场“冬天的故事”似乎又要上演。截至本周二收盘，华东地区现货市场江苏港口价格在1860—1870元/吨，上海和浙江港口价格在2000元/吨，期货1月合约仅为1809元/吨，而就在前一段时间，期、现价差一度超过200元/吨。
“‘冬天的故事’总是让人纠结，要么库存大幅下降，价格持续走高；要么库存高企，价格跌破新低。”业内人士感慨道。
究其背后的原因，甲醇下游消费结构以及国内甲醇市场格局的变化，无疑是打造近几年甲醇冬季行情的主要“帮手”。
“由于新兴下游快速发展，山东、西北地区甲醇市场已经初步形成闭环，自产自销现象突出。而华东地区甲醇价格受国际甲醇市场偏弱、原油价格弱势运行等因素影响，大幅上涨难度较大。”中原期货分析师毛润泽认为，甲醇市场价格重心北移，内地价格高于港口价格将成为常态。
除此之外，近几年的冬季，甲醇1月合约之所以面临多头与空头的大对决，也与1月合约的特殊性密不可分。据业内人士介绍，一般来讲，12月至次年2月为甲醇消费的传统淡季，此时交割的货物弹性很大，“‘下游来年备货，企业年底交割’，都是值得炒作的时间点，所以每年冬季1月合约都会被市场关注”。
今年冬季，多头与空头的分歧更大。“在当前经济形势不佳、甲醇全行业利润萎缩甚至亏损的时候，空头认为甲醇产能过剩、价格偏高，不符合国家关于‘供给侧改革’的精神，所以企业去产能、价格走低是行业的必由之路。”中宇资讯分析师于芃森表示，多头的理由则是作为交割的主力地区，长三角地区货源紧张严重，需要大量的外来甲醇填充市场。
按常理来讲，内地价格持续下滑，港口价格也会相应下滑。而目前，港口现货价格高位，甚至压榨掉了下游多数产品的利润。“内地和港口两个市场在自身的实际情况下走出了相对极端的行情，两者分歧越来越大，直至当前。”业内人士称。
