首页 > 期货 > 期权 > 卖出期权策略的风险与优势(2)

卖出期权策略的风险与优势(2)

期货日报2014年12月16日09:40分类:期权

核心提示:如果你每年的预期收益是200%、300%或者1000%,那么只有重仓期货才能够让你获得如此高额的收益,而从长期来看,交易期货获得的平均收益也许会同卖出期权并无太大差异。为何要卖出期权?

获利变得简单

“砍掉损失,让利润奔跑”被誉为期货交易的圣经,投资者为了能够在期货市场获利必须尽量减少单笔交易损失,并抓住一次或两次大的交易趋势,虽然道理非常简单,但是实际操作却十分困难。止损能够为投资者保留实力,但是市场通常会出现一个怪象,就是触碰某一个重要支撑或压力点位后便开始反方向运行,且幅度较大。

投资者需要记住的是当你在看市场图表的时候,有无数其他投资者都在与你一起看同样一张表,并且得出来的压力与支撑点位亦是大同小异的,所以出现了市场自我验证的现象。当然,分析的前提是投资者能够完全按照计划进行交易,而事实上人性的弱点总会让投资者不愿意平掉正在亏损的头寸,而仅仅像旁观者一样看着市场走势持续下去,最终导致致命的损失。止损不易,止盈同样困难,一旦市场走势与投资者预期一致时,大多数投资者都会表现出兴奋的状态,而同时萌生出来的便是市场转向的担忧,由于害怕利润回吐,投资者通常会在利润还未来得及奔跑前早早的“落袋为安”,最终的结果便是亏损大而盈利小。

如果作为期权卖方,则不需要过多考虑止盈止损的问题,因为一旦卖出期权,最大盈利就已确认,只要期权没有变为实值,投资者都可以安稳地持有卖出头寸,直至期权无价值过期,获利似乎变得简单了。

时间在你这边

无论市场如何运行,时间都是一分一秒在持续流失的,就像倒计时一样,预示着期权价值的损耗。在期权从市场运行中获利的同时,时间将总在角落里,为卖方工作。

作为期权卖出者,何时开始游戏取决于投资者自己,无论你如何选择,时间将会向你的对手方发动攻击以减少他们的收益,而相对应地你的收益将不断增加。

无限靠近已经足够好

交易期货最难的部分就是试图决定市场将会运行到哪里,而买入期权则使得交易更复杂,因为除了要预测市场将会走到哪里外,还要进一步预测什么时候这样的运动将会发生。期货价格反映的是未来一段时间现货将会走向何处,因此投资预期的不是现在的基础,而是未来的基础,那么分析过去的供求就未必有效了。

与此对应的,预测市场不会运动同样是另一问题。如果有强力的风从东北方向吹来,那么一般都会预测这股风会继续运行下去,因此预测运行只要能有一个方向,而预测不运行却可以有多个方向,比如飓风转向到西北抑或飓风停留在原地不动。作为期权的卖方,他们不去猜测飓风到底会刮到哪里,而是去预测飓风不会运行到某个位置,这完全是一个高胜率的游戏,你所需要考虑的仅仅是某个你认为市场绝对难以达到的价格。当你成为一个更为熟练的期权卖出者,你就能够更好地辨别优秀的卖出期权执行价格,一些简单的市场基础分析已经能够帮助你获得足够的利润。

[责任编辑:郭睿思]