受宏观利好提振 煤焦联袂大涨

昨日，受宏观面多重利好消息推动，煤焦钢产业链大幅反弹。截至收盘，焦煤期货主力1409合约报收于845元/吨，涨幅为3.3%；焦炭期货主力1409合约报收于1190元/吨，涨幅达3.57%。

据国信期货煤焦钢分析师施雨辰介绍，从上周三开始，随着汇丰5月中国制造业指数的意外好转和国务院常务会议部署加快推进节水供水重大水利工程建设的消息提振，钢铁产业链期货止跌并开始小幅反弹。

宏观利好刺激，煤焦期货大涨

据报道，住建部多位人士确认，除北上广深之外，其他城市的限购政策可自行调节，尤其是库存过大的地方，但此消息不会明确发文。

据国家发改委网站消息，国家发改委牵头会同财政部、住房和城乡建设部、国家铁路局、铁路总公司等九大部委召开会议，建立了铁路投融资改革和建设项目前期工作协商会议制度，表示将尽早组建铁路发展基金公司，确保今年完成社会投资铁路建设目标。由于铁总的负债额日益高涨，一旦能成立铁路发展基金，将大幅缓解其资金紧张的局面。

此外，海关总署公布了《关于支持外贸稳定增长的若干措施》。施雨辰表示，这三个宏观方面的消息显然都是属于“稳增长”的刺激措施，对整个市场和钢铁需求利好，因此推动了本周一煤焦钢期货的全线反弹。“但具体来看，焦炭和焦煤期货的涨幅高于螺纹钢和铁矿石期货，这是因为相对而言目前煤焦的现货市场表现略强于钢矿。”

山东某钢企人士告诉期货日报记者，目前政策的微刺激会在短期内提振煤焦钢期货的价格，但后期还需看政策的落实情况。

钢材需求向好拉动煤焦需求

据卓创资讯煤焦分析师张源介绍，在经历过第一季度的“断崖式”下跌后，焦炭市场在4月初终于出现小涨行情，北方主产区焦炭平均涨幅在20元/吨左右。进入5月以来，受钢材需求的拉动，焦炭出货较为顺畅，焦企的探涨氛围也较为浓厚。

记者了解到，从3月下旬开始，由于钢材价格走势强于原料走势，钢厂扭亏为盈，钢铁产量快速反弹，屡创新高。而需求增速不及产量增速，导致钢铁市场供过于求，现货钢材价格持续下挫。相反，焦炭和焦煤生产企业因此前小幅亏损，使其开工率有所降低。

“从独立焦化厂的开工来看，近期开工率持续处于低位。”华安期货煤焦钢分析师解双青表示，Mysteel统计数据显示，产能200万吨的独立焦化企业开工率在87%，模型测算焦炭生产吨亏损100元左右，亏损现状使得独立焦化企业低开工率维持在了近几年偏低位。

另外，从华东两家中大型独立焦化企业处记者了解到，目前企业严控产能开工率，焦企根据市场实际需求调节库存，不盲目扩产增加库存。近期华东市场焦炭现货出货情况较好，钢厂购买焦炭较为积极，并且在价格上没有杀价。

从钢厂及独立焦化厂对炼焦煤的需求来看，钢厂在钢市反弹中仍旧延续去库存的节奏，对于焦煤的采购依然维持随用随买策略。“独立焦化厂在焦炭市场出现一定好转的背景下，此前大幅去库存后出现了一定的补库积极性。不过钢焦企业炼焦煤库存依然维持偏低位，同样煤企产能控制也较好，在焦炭现货企稳格局下，后期市场呈现弱稳局面的概率较大。”解双青说。

上述受访人士均认为，从后市来看，煤焦钢的涨势难以持久，因为上述几个宏观利好消息并不能在短期内直接拉动大量钢铁需求量，因此钢铁市场仍将延续弱势格局，这限制了期货的涨势。加上6月银行可能再度面临“钱荒”，以及超过1.1亿吨的天量港口铁矿石库存，煤焦钢期货依然易跌难涨。