产能过剩 煤焦市场探涨难度较大

在宏观经济形势持续偏空、企业资金继续紧张等因素的作用下，煤焦钢产业链期货品种大幅走低。继“黑色星期五”之后，本周一煤焦钢产业链继续下跌。截至昨日收盘，焦炭期货1409合约报收于1151元/吨，跌幅为1.03%；焦煤期货1409合约报收于815元/吨，跌幅为1.49%。

自焦炭期货价格连续大跌后，投资者纷纷考虑入场抄底。有部分分析师提醒，目前焦企开工率及焦炭库存同比仍然偏高，抄底的风险较大。

焦企开工率同比依然偏高

目前，焦化企业的开工率较4月初大幅回升，也比去年同期水平高。Wind资讯最新统计数据显示，截至5月9日，产能规模100万吨以下、100—200万吨和200万吨以上的焦化企业，开工率分别达到76%、71%和85%，分别较去年同期回升6个百分点、2个百分点和3个百分点。并且产能规模在200万吨以上的焦化企业，年初以来的平均开工率为88.2%，较去年同期提升近5个百分点。“较高的开工率为焦炭市场后期走势埋下了隐患。”中信建投期货煤焦钢分析师张贵川说。

“焦企产能维持高位，目前钢企的需求有放缓迹象。”山西某焦化企业销售部负责人表示，目前山西地区二级焦出厂价为850—880元/吨，准一级焦车板价格在960—1000元/吨。另外，河北钢铁昨日出本月焦炭的采购价，一级焦含税承兑送到价为1220元/吨，较上个月持平。

河北及山西地区焦企近期大范围提产，新增的焦炭产量超过了市场新增需求，钢厂库存水平明显回升。“就目前情况来看，焦炭探涨难度较大，市场延续弱势整理格局为主。”卓创资讯煤焦钢分析师张源介绍说。

产能过剩抑制煤焦价格上行

5月13日，国家统计局公布的数据显示，1—4月房地产开发投资22322亿元，同比名义增长16.4%，增速比1—3月回落0.4个百分点；房屋新开工面积及商品房销售面积同比分别下降22.1%和6.9%。“这些数据表明下游钢铁行业的终端需求呈现窄幅放缓趋势，焦炭市场需求好转难度较大。”张源说。

据华北地区某钢企人士介绍，经过前期一系列补库操作，河北唐山地区钢企焦炭库存平均可用天数已回升至10—15天，邯郸地区为7—9天，华东地区主流钢企焦炭库存平均可用天数均在一个月以上。目前，钢价下行，钢企资金偏紧，其对焦炭的采购意向减弱。

Wind资讯的数据显示，截至5月16日，国内三大港口天津港、连云港和日照港的焦炭库存合计为349万吨，环比减少6万吨，延续减少的趋势。不过，三大港口焦炭库存较去年同期高出128.2万吨，且大中型钢企焦炭库存平均可用天数也维持在14天，较去年同期高出5天。

近期钢企生产力度加大，焦炭库存有所回落，不过，整体仍处于高位。张贵川认为，尽管粗钢产量连创新高，但继续上扬的空间有限，焦炭库存偏高压制着市场，去库存还需要时日。