股指放量大涨

12日，股指早盘显著高开，在小幅调整后快速拉升，全天放量大涨。现货方面，煤炭、有色和钢铁等资源股全面爆发。引发昨日A股大涨主要是两个因素：一是新国九条公布，国内资本市场改革路径更为清晰；二是监管层谨慎推出货币刺激政策，是对未来经济增长的信心体现。然而，到目前为止，新股发行审批制度改革尚处于模糊阶段，未来二三季度国内经济下行压力较大，所以从制度改革和经济周期两方面来看，A股市场尚不具备充足的反转条件。

12日，受央行表态影响，期债主力合约TF1406出现低开，不过全天成交价格仍围绕上一交易日均值附近，走势总体平稳，日内高点93.350元，低点93.082元，较上一交易日微跌0.08%。从五一节前后，期债走出了一波强势上扬的行情，而随着远弱于预期的CPI公布，这种上扬也达到了高潮。债市基本面变化不大，不过未来中期内牛市格局能否形成，也要看政策导向（比如关键的税制）。短期内的焦点是周二央行如何操作央票，以及市场如何去理解这种操作，关键点位93元和93.5元。

12日，上市交易沪深300股指期权仿真合约共90个，期权合约总成交量13,825,573手，期权合约总持仓量为6,053,046手，成交量看跌/看涨比为0.36。

（新湖期货研究所）