期货经营机构将进入“大裂变”阶段（2）

未来期货经营机构将呈现的主要组织形态

一是以衍生品业务为核心的金融集团化。随着混业经营的出现，大金融背景下的银行、证券、保险、信托、基金、期货等都将相互渗透，为了各自在行业中确立优势地位，必然会出现各自以细化的本业为突出优势而又涵盖其他金融业务领域的大型金融集团。例如，不排除现有的期货公司中，以自己擅长的风险管理为本源，通过债券发行及公开上市或收购兼并等手段，扩展自己的资本实力和业务范围，牢牢抓住衍生品业务的竞争优势，有选择地在其他金融领域进行延伸。同时，为了适应衍生品业务的全球化背景，将服务范围扩展到海外，例如广发期货公司当前的定位就是将过去确定的“立足于华南、辐射全国、连接香港”的战略布局完成后，停止在国内设立网点，避免“红海”竞争，寻找自己的“蓝海”。

二是大金融股东背景下的期货公司部门化。未来由于期货、证券、基金业务界限被打破，致使期货原有的经纪业务格局在证券以及未来的银行系背景下发生整合。以证券公司控股下的期货公司为例，现有的期货经纪业务网点业务范围，将与证券公司的经纪网点的业务范围完全重合。另外，参照国外大的投资银行的经验，将衍生品业务的后台支持、风险控制，甚至合规管理、人力资源管理都在放在集团内部进行管理，而期货衍生品机构以部门形式专注于业务开发与服务，将形成效益与效率最大化的格局。

三是有产业链背景优势的期货机构业务特色化。这一类机构主要产生于那些具有深厚的产业背景的现货企业作为股东的期货公司。在市场的充分竞争条件下，这类期货公司将避开其不具备金融优势的“短板”，充分利用其产业链的上、中、下纽带，将衍生品的风险管理融入到可以掌控的现货渠道之中。通过利用旗下的贸易公司、大型生产企业以及物流平台，完成从仓单服务、质押融资、仓储物流、风险咨询、配货服务等全方位的期现结合的风险管理及对冲服务，最终延伸到覆盖大宗商品全产业链的层面。

四是以对冲基金为主的期货机构的投资专业化。随着期货理财业务的放开，一些期货公司将放弃传统的期货经纪业务，充分发挥自己交易能力较强的优势，扩大其对冲基金、量化投资及其他财富管理与风险管理紧密结合的平台，在满足客户收益稳步增长的同时，壮大自己的期货经营机构实力。

五是以超前的IT技术为优势的期货业务的网络化。这类期货机构将先进的大数据及互联网服务于期货的各项业务，尤其是将期货经纪业务嫁接到网络技术平台方面做到极致。它们是一群电商类的金融服务机构，衍生品业务是其重要的部分。它们是技术优势和成本优势十分明显的折扣经纪商，它们会利用强大的综合交易平台，吸引全球的投资者在其载体上进行开户、交易、结算及风险控制。它们是时代的弄潮儿，这类机构懂得如何将世界上最先进的技术应用到衍生品市场中的服务中，正是由于经营成本最低、技术手段最新、交易平台最齐，在竞争如林的期货机构中，它们像一道闪电，始终是衍生品市场一抹亮丽的景色。

除了以上所列之外，不排除未来期货机构的发展还会有别的组织形态，例如区域化定位的期货机构，大期货公司下的独立的衍生品附属服务机构等，但万变不离其宗。如果说证券公司的本源业务是投资银行，基金公司的本源业务是财富管理的话，则期货经营机构的本源业务就是风险管理。正是在风险管理的本源业务下，各期货经营机构可在自己的业务范围内延伸，在服务的区域内展开。如果说以前期货公司的通道业务是属于基础的衍生品业务的话，则风险管理子公司及对冲基金管理才真正回归到了期货公司进行风险管理服务的本质业务。