2013年金价将在每盎司1550-1750美元波动（2）

2013年黄金牛市基础依然稳固

黄金市场在2012年出现了转向迹象，涨幅趋缓、震荡加大、对货币宽松政策刺激反应减弱、市场信心降低，不少市场人士开始讨论超过10年的黄金大牛市是否已经面临终结?上海黄金交易所副总经理宋钰勤、中国黄金协会副会长张炳南等权威专家均认为，五大因素决定了2013年黄金市场牛市基础依然未变。

首先，世界经济复苏势头减弱，增长率不及预期，失业问题长期难以改善，新兴经济体发展不确定性增强。2013年增长预期修正，发达经济体从2%到1.5%，新兴经济体从6%到5.6%，未来全球经济踯躅不前，分布不匀的情况难以改变，欧美等经济体只能不停权衡削减预算与刺激经济的政策，带来的不确定性增加。

其次，经济弱复苏背景下，全球货币体系持续宽松，欧洲开始第二轮再回购，美国开始第四轮量化宽松，而且宽松幅度大幅上升，日本也开始增加货币供应，发展中国家宽松货币政策也释放出大量的流动性。

第三，发达经济体的公共债务问题难以化解，日本、美国、希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰已经超过本国GDP的100%，解决高额债务问题，只有依赖宽松的货币政策，货币增长不断填窟窿的模式将长期支撑金价上涨。

第四，全球央行持续购入黄金，增加黄金储备。仅在今年二季度，全球央行购入黄金达154吨，比去年翻番，今年总增购黄金储备的规模可能超过去年，这总体上提升了黄金的货币价值，增加了黄金的高位支撑。

第五，黄金投资市场依然广阔。过去十年，金价持续上涨，投资收益率不断提高，与商品、股票、美元相比，黄金的收益优势非常明显。从今年前三季度数据来看，美国原油下跌7.07%，美元下跌0.36%，上证指数下跌5.15%，而上海黄金交易所黄金T+D却上涨了12.64%，强势特征很明显。与此同时，全球黄金ETF持仓量持续上升，而黄金资产配置前景也非常广阔，可用于抵御动荡，对冲其他投资品风险，是配置的最佳产品。