利用期货工具避险 企业参与度节节攀高
说起这十年来塑料企业对期货工具的认知进程，浙江明日控股集团股份有限公司副总经理李叶萌十分感慨。他表示，以此为脉络，可以将2007年至今的十年分为三个阶段。
2007年至2008年为第一阶段，PE塑料期货上市初期，期货价格发现机制引导市场价格合理化。当时产业客户对其认知相对薄弱，一方面，认为期货市场独立于现货市场，对于期货价格、基差缺乏灵活应用。此时，塑料贸易仍以传统的开单、销售价差策略为主来赚取利润，对于如何合理、有效运用期货工具进行套期保值来转移库存风险缺乏一定经验。另一方面，在现货销售困难的时候，企业将期货市场定位成第二销售渠道。
第二阶段是2009年至2014年，这六年里塑料市场剧烈波动，期货运用推陈出新。据李叶萌介绍，2009年至2014年市场剧震，塑料贸易企业销售愈加困难，现金流不稳定。同时，2014年中旬，国际原油价格大幅下跌，使得下游工厂生产经营活动受到原材料成本波动的冲击明显，严重影响企业经营和可持续发展，这些因素共同迫使产业客户扭转传统的经营管理方式。他说：“产业客户对期货的认知和运用从单一的交割套保转为‘基差交易’模式下的风险库存管理，以及灵活运用仓单串换、质押等手段来满足自身发展需求。”
第三阶段是2015年至今，贸易模式由传统模式转变为贸易服务实体。2015年大宗商品价格延续2014年的下跌走势，从2016年开始，包括塑料期货在内的多数大宗商品价格触底反弹，需求回暖带动工业产出修复。“近几年，价格涨跌变化以及基差反复波动对塑料贸易企业的销售提出了较大挑战，传统贸易模式受到较大冲击，塑料现货金融属性增强，期货定价逐渐成为市场主流，进一步加强了价格的透明化、有效化、市场化。为此，塑料贸易企业立足长远，一方面，引进、培养优秀人才，为企业发展和创新注入新鲜血液；另一方面，通过将期货等衍生工具嵌入现货合同，以此来帮助产业链下游企业规避成本波动风险，实现全产业链共赢的格局。”李叶萌向记者分析说。
例如，2015年，在工业部门去库存周期下，塑料价格跌幅明显，而下游工厂因生产计划需要定期采购原材料，但又对不断下跌的原材料价格感到恐慌。在此情况下，下游企业通过点价提前锁定了订单利润，实际以较低的价格购进了原材料，进而提高了盈利能力。“近年来，塑料企业对期货市场的认可度越来越高，点价业务也逐渐成为近几年的主要贸易潮流。”李叶萌说。
事实上，大连塑料期货市场的法人成交比例逐步上升，产业客户的参与度和积极性也在显著提高。相关数据显示，参与大商所塑料期货品种交易的法人客户从2007年的174户增长至2016年的7539户，年均增长率为52%。塑料期货已经成为国内期货市场产业企业参与程度较高的领域之一。
尽管塑料产业客户的参与度有所提升，但仍以中游企业为主。“现在中游企业参与程度较高，中游参与期货市场的占比在60%至70%，上游和下游企业也正在逐渐提高对期货市场的关注度。”廖承伟表示。
在期货日报记者走访的多家贸易商企业中，除了根据期货价格进行调节采购、销售外，还会利用期货及衍生品工具进行风险管理。其中，贸易模式也趋于多样化，套期保值、基差点价、期现套利、场外期权等操作都是企业积极参与的期现结合模式。
