国内：振兴实体，资金脱虚向实
在财政政策方面，2015年国内财政支出的侧重点之一是政府投资（基建），2016年末则明确提到增加政府投资（基建）。2016年，则提出“财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要”。
货币政策方面，2015年央行提出的是“稳健的货币政策要灵活适度”，2016年则是“稳健中性”的说法，没有了“灵活”，多了“中性”，意味着2017年货币政策比2016年要紧。2017年，货币政策将维持稳健，央行将继续推进债市去杠杆进程。
在中信期货研究员张革看来，更进一步的货币宽松政策已经不会出现。走高的资金利率和增量空间较小的货币政策，对国债之前高涨的配置情绪是一定打压，而2017年为了继续稳定整体经济，国家将维持甚至加强积极的财政政策，这又会提高利率债的供给量，将在一定程度上造成供过于求的局面，进而拉高国债收益率。
但同时也要看到，随着国债收益率不断上行，债券市场的配置空间将再次打开，配置需求将带来市场阶段性回调。
沈文卓认为，未来一年国内将防控金融风险放到更加重要的位置，着力防控房地产泡沫，也是下一阶段的核心任务，一方面和外部风险增加有关，特朗普上台、美联储加息提速、欧洲政治风险；另一方面则与国内风险有关，中国企业杠杆高、金融杠杆高，房价泡沫大，汇率风险增加，影子银行问题。
张革还表示，持续的房地产市场调控和供给侧改革不断推进，2017年预计国内GDP增速会在6.5%附近，经济将继续企稳筑底，但仍有一定下探压力，而整体稳定的经济形势使得国债收益率很难再破前期低位，配合通胀预期的走高，使得10年期国债收益率重回2.65%位置的可能性较小。
而美联储2017年加息节奏可能较2016年有所加快，若美联储年内加息2—3次，可能继续推高美元指数，加剧中国资金外流压力，从而使得市场流动性承压，进一步增加国债收益率上行的压力。
资金：债市流向股市
自2016年8月开始，全球市场对于货币宽松刺激经济展开了新讨论，激增的流动性在不断积聚风险的同时，对于经济增长的刺激边际递减，各主要经济体均有控制流动性进一步泛滥的举措，而美联储在“挑逗”全球资本市场一整年后，也终于指向了2016年12月加息。
国内方面，政府虽然在2015年即有由货币政策推动向财政政策刺激的表态，但从2016年上半年来看，货币政策刺激更为明显，货币投放量激增，人民币开启贬值模式，资金外流加速。统计数据显示，截至2016年10月，国内热钱流出近8000亿元人民币。
2016年年初，央行对于流动性的管理变被动为主动，公开市场操作的重要性明显提升。2016年1月29日，央行首次开始在每个工作日开展公开市场操作，以保证春节特殊时间段资金面的合理宽裕，随后的2月18日，央行决定延续公开市场每日的操作频率。
市场还留意到，今年公开市场操作量明显放大，2016年以来公开市场操作量与净投放量较2015年都明显增加，2016年各月公开市场操作净投放量均值为1857亿元，而2015年这一数据仅有9亿元。
“因此，无论是从操作频率还是操作量上来看，公开市场操作的重要性都明显提升，其对于流动性的影响力也日渐显著。央行通过主动的公开市场操作，避免用降息降准的方法，实现了动态调整流动性的目标。”方正中期期货研究员相阳对期货日报记者表示。
另外，目前信贷数字维持高位，新增贷款不断增加，但是资金周转效率有所下降。
“房地产的大热，是信贷激增的主要原因，2016年5月之后新增贷款几乎全部是房产贷款。”相阳表示，央行上半年较为宽松的货币政策边际效应递减，很大一部分并未能成功流入实体经济，M1增速自2015年年中开始加速，但M2增速并未跟随上升反而出现下降，说明很大一部分新增流动性沉淀了，在金融体系内并未得到有效利用，“2016下半年尤其是10月之后，经济平稳的目标基本完成，政策逐渐向防风险倾斜，央行对于流动性的管理逐渐收紧，公开市场操作上收短放长回收流动性，各期利率快速走高。”
他同时还表示，2016年大宗商品的快速上涨和股市逐步走出底部结构逐渐增强对资金的吸引力。同时，宏观逻辑逐渐确认经济结束下滑态势企稳的事实，资金偏好由流动性向盈利性转变，债市资金向股市和商品市场流动已初现端倪。
