套保案例
在201x年的3月底，企业有焦煤库存10万吨，预计4月采购20万吨，计划4月销售15万吨，5月上旬销售8万吨。为了减少价格下跌风险，公司决定对50%以内的库存进行焦煤卖出套期保值。经过计算，4月库存及采购成本折合到期货仓单为695元/吨，公司将盈利200万元作为经营目标。
4月中旬开始，焦煤期货价格上涨到710元/吨以上，现货市场价格基本未变，维持690元/吨。公司在期货市场陆续建仓，以平均728元/吨的价格在5月期货合约卖出12万吨。5月上旬，焦煤5月期货合约价格跌破700元/吨以下，现货价格也跟随跌至670元/吨。公司在焦煤期货价格700元/吨以下陆续平仓，平仓均价为670元/吨，平仓数量为10.8万吨。同时，4月销售现货15万吨，价格为690元/吨；5月上旬销售现货6万吨，价格为670元/吨；进行期货交割1.2万吨，交割费用25元/吨，交割升水30元/吨。
具体保值结果如下：
从期现整体结果来看，期货盈亏相抵后盈利453万元。通过卖出套期保值，有效规避了焦煤价格下跌的风险，超额实现了公司利润目标。
在这个过程中，价格并不如预计的一路下跌，特别是4月底和5月初焦煤期货价格继续上涨，公司期货头寸出现较大浮动亏损。公司认为，即使期货价格再上涨，通过期货交割后公司能锁定（728-690）×12=456（万元）的利润，所以公司不担心浮亏的问题，继续持有头寸。不过，公司进行了1.2万吨的期货交割，不仅实现了盈利，还通过交割由大连商品交易所和煤科院对公司交割的焦煤进行质量化验，其结果显示，公司焦煤为优质主焦煤，质量品质得到了市场的广泛认可，通过期货保值也为公司开展现货业务树立了质量品牌。
