证券期货经营机构参与场外证券类业务的牌照管理
2008年金融危机前，SEC发放的牌照大多没有明确区分场内场外业务，仅在经纪商-交易商牌照中的子业务项下包含部分场外业务
牌照类别
取得经纪商-交易商牌照需首先向SEC递交申请书（BD Form）。BD表格中共有29项子业务可供选择，其中与场外市场明确相关的包括：场外证券做市商（IDM）、场外权益类证券经纪商或交易商（BDR）。
场外做市商是注册经纪商、交易商，行为符合下列所有条件——定期在公认交易商间报价系统公布善意竞标买卖报价；经请求向其他经纪商和交易商提供善意竞标买卖报价；随时准备、愿意且能够按照其报价与其他经纪商和交易商实施合理数量的交易；对该证券有合理的平均库存周转量。
场外衍生品交易商是与注册经纪商-交易商（除场外衍生品交易商外）关联并且从事下列证券活动的交易商：从事合格场外衍生工具类证券的交易商活动；发行并回购交易商发行的证券，包括证券权证、混合证券和结构化票据；从事现金管理证券活动；从事附属投资组合管理证券活动；从事SEC指定的其他证券活动。
场外衍生品交易商是豁免适用特定经纪商-交易商要求的特殊类别经纪商-交易商，其证券活动范围、风控制度、报告责任、净资本等适用特别要求。
牌照申请
申请经纪商-交易商牌照（包含前述场外业务牌照）需履行以下五项程序：
一是经纪商-交易商通过向SEC递交申请书进行注册。在递交申请后的45日内（或申请人同意的更长期间内），SEC决定准予注册或启动程序决定是否拒绝注册。
二是注册成为自律组织会员。如参与场外市场，需注册为FINRA的会员。注册程序包括提交会员申请、会员面谈、签订会员协议等。FINRA在SEC的授权下制定了市场准入条件，如参与场外柜台交易系统（OTCBB）需提供会计和财务审计报告。
三是注册成为证券投资者保护公司的成员。
四是满足各州的相应要求。
五是公司关联人满足资质要求。如FINRA要求关联人注册并通过相应考试。公司管理层及业务涉及特定种类证券交易和销售（如市政债券、期权）的业务人员，还需通过额外的专业测试。
场外衍生品交易商应当豁免成为注册全国性证券业协会会员的要求。场外衍生品交易商豁免适用《1970年证券投资者保护法》规定。
此外，1934年《证券交易法》中专门规定了场外做市商、场外衍生品经纪商、场外衍生品交易商的资本金要求。
场外做市商须符合：经纪商、交易商的最低净资本要求；拥有并维持25万美元与下列两项中的较低者——2.5万美元或做市证券超过5只时每只证券外加5000美元。
场外衍生品经纪商拥有并维持的净资本，不得低于下列两项中金额较高者：债务总额标准（按孰高标准），承担的所有其他人的债务总额不得超过其净资本的1500%（或在以经纪商、交易商身份开始经营后12个月内，不得超过其净资本的800%）；可选择不适用上述标准，但做出此选择的经纪商、交易商（下列按孰高标准），其净资本不低于25万美元，或低于相关准备金要求公式计算的借方项目总额的2%。
场外衍生品交易商任何时候维持的初始净资本不得低于1亿美元，净资本不得低于2000万美元。
2008年金融危机后，SEC新增两类场外业务牌照
牌照类别
证券类互换交易商（SBSD），指具有如下特征的任何主体：以证券类互换交易商身份自居；为证券类互换交易做市；在正常业务运作中，为自身账户经常与对手方进行证券类互换交易；或者因其从事的任何活动导致其通常被业界称为证券类互换交易商或做市商（参保存款机构因对客户发起某项贷款而向该客户要约达成证券类互换的除外），需在CFTC注册为证券类互换交易商。
主要证券类互换参与者（MSBSP），指除证券类互换交易商以外的具有以下特征的主体：持有大量SEC认定的任何类别的主要证券类互换的头寸，但不包括为降低商业风险或套期保值而持有的头寸，也不包括为维持员工福利计划而对该计划相关的风险进行套期保值的头寸；未了结的证券类互换形成重大对手方风险敞口，且该敞口可能会给美国银行体系或金融稳定带来重大不利影响；杠杆率相对其持有资本而言过高且不受制于联邦银行业监管机关设定的资本要求的金融实体，同时其持有CFTC判定的任何类别的主要证券类互换合约的大量头寸。
牌照申请
SBSD和MSBSP需在SEC注册。应注册为SBSD和MSBSP的任何主体，无论其是否已同时在CFTC注册为互换交易商和主要互换参与者，均应在SEC办理注册。
根据SEC规则，注册程序包括：每个SBSD和MSBSP都需要完成并提交电子申请表。若其已通过FINRA的中央登记存管系统递交BD表格注册为经纪商-交易商，则填写SBSE-BD表格；若其已填写7-R表格并通过CFTC（或其委托人）注册为互换交易商或主要互换参与者，则填写SBSE-A表格；其余需填写更为详细的SBSE表格。
SBSD和MSBSP的一名高管在调查后确立机构已颁布并实施旨在防止违反联邦证券法和规则的书面政策和程序，且需记录确定的过程文本，完成SESE-C表格。
此外，如SBSD和MSBSP为银行，则应达到审慎监管者规定的最低资本要求、最低初始保证金要求和追加保证金要求。
