持续性:喜悦背后的隐忧令市场纠结
这轮来势凶猛的玻璃行情，虽然让市场人士一时有些难以适应，但是从供需角度来看，低库存是不争的事实，具备支撑涨价的前提。加之近年来企业扩张行为相对变得理性，年内产能大幅增长的可能性较小，供给压力增加不大。需求端无论是房屋销售的火爆还是出口增量，都大幅拉动了玻璃需求。因此，在多数业内人士看来，“金九银十”行情仍然存在，但是大幅上涨行情还能持续多久仍是市场最为关心也是最为纠结的问题。
“本轮行情启动迅速，企业仍担忧其持续性。”山东金晶科技股份有限公司期货部负责人焦勇刚坦言，价格快速拉涨给蛰伏已久的玻璃行业重新燃起了信心之火，使企业暂时走出前两年持续亏损的境地，开始享受行业自律以及环保、供给侧改革等带来的红利。
“不过，幸福来得太突然，尤其是8月中旬以来的大幅上涨行情，在喜悦的同时，不禁使人对价格能走多高、价格的延续性等也开始有了一些隐隐的担忧。”在焦勇刚看来，供需决定价格是市场经济的显著特征，本轮行情的启动也正是源于供需面的良好表现，除了房地产销售回暖拉动了需求，在产能较为稳定的前提下，行业库存也持续下降。因此，后期价格走势必然取决于供需矛盾的转换。
焦勇刚表示，行业利润放大是否会再次掀起复产“点火潮”?房地产调控政策是否会再次加码?尤其是“金九银十”过后，增加的产能是否仍将继续存在?同时，气候、工程交付等显性因素将逐步显现，房地产的抑制性政策等隐性因素也不容小视。
据了解，随着玻璃价格持续上涨，市场人士的心态也发生着变化。因前些年玻璃企业严重亏损，中下游客户对7月厂家上调价格表示接受。不过，进入8月玻璃价格持续强势上涨，下游加工厂部分陷入亏损，市场“恐高”情绪逐步增长。目前各地区前期备货者也逐步减少库存，采取了相对谨慎的操作模式。
“‘金九银十’旺季已经提前到来，现货也处在一个较高的价位，后期无论是贸易商还是深加工企业都会保持一个相对理性的状态，将自己的库存控制在一个合理区间——进可攻，退可守。”刘政表示，价格大幅上涨过后最担忧的就是出现价格大幅下跌，一旦发现需求跟不上，市场说下就下，躲都来不及。
不过，基于“金九银十”旺季的预期，部分业内人士还是有着一定的期待。
“短期来看，玻璃市场的这股热情仍将持续。”中信期货分析师张骏认为，一方面，下游需求持续回升，下半年建筑工程普遍进入收尾阶段，玻璃需求将出现季节性增长；另一方面，目前玻璃生产企业库存较低，在产产能均为满负荷生产，而短期复产规模相对有限，供给端跟进速度较为缓慢。
据了解，目前本溪迎新二线800吨冷修完毕，点火复产。前期点火的天津中玻一线600吨已经引板生产，淄博金晶一线预计9月初点火复产，沙河大光明和沙河德金近期也有点火计划，具体时间待定。整体来看，供给端复产节奏仍在可控之中。
张骏认为，在“金九银十”旺季预期的刺激下，未来一两个月，玻璃市场供不应求的局面还将持续，后期玻璃现货价格仍将维持上涨趋势，但是经历8月的一波拉升之后，后期上涨的节奏将有所放缓。
记者发现，玻璃现货市场的纠结心态同样也反映在期货盘面上。数据显示，8月16—29日，玻璃1701合约日均成交量约为101万手，并且持仓量趋于上升，截至8月29日，玻璃持仓量为388074手。纵观玻璃期货主力合约的历史成交情况，目前的成交量仅次于2014年8月到9月的水平。
“如果从成交量和持仓量比值的角度来看，从7月初以来，该比值一直保持较高水平，以往从未出现过在如此长的时间内保持目前的高比值，这反映了市场多空双方分歧较大，交投激烈。”陈毅分析认为，期货价格止涨甚至反转需要关注持仓量变化情况，多头止盈出场甚至反手做空的时候，市场上多单持仓将减少。因此，持仓量的减少将是玻璃期货反转的重要信号。
