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期货公司创新之路在何方?(4)

期货日报2014年12月03日10:29分类:商品期货

核心提示:期货公司经纪业务增长乏力,创新业务尚未形成气候,而利息收入的大幅增长在一定程度上填补了手续费收入的大幅下滑,成为现阶段期货公司重要的收入来源。

期货公司创新发展方向

深耕传统经纪业务,打造私人财富管理平台

深耕经纪等传统业务是由期货公司本源意义所决定。从现代期货市场建立至今,在不担风险下获取通道收益是期货市场中介机构获取稳定收入的重要来源,继续深耕卖方业务,既是历史使然,也是时代使命。

一是调整经纪业务服务和盈利模式。积极寻求由“单一通道收费”的盈利模式向“通道收费+增值收费”的盈利模式转变路径,同时可以利用互联网诸多优势从账户开立、产品推广到支付交易等环节开展跨界融合,在资本市场总量扩大和多层次市场结构形成的发展浪潮中有效对接,进一步活跃传统业务需求从而提升盈利水平。

二是深化经纪业务。经纪业务本质上包含了通道、清算、风控、咨询、资源整合、运营等服务,可以经纪业务为创新端口,以客户需求为核心,以财富管理部门为抓手,借助互联网金融跨界融合理念,通过合理布局营业网点,线上线下结合发展,整合资源打造客户链条和服务链条,实现金融服务的多元化、综合化、集成化,逐步形成期货公司不可替代的金融中介优势,打造私人财富管理综合性服务平台。

进一步推进资产管理业务,打造财富管理平台

新一轮的“放松管制”打破了银行、券商、基金、保险、信托和期货公司之间的竞争壁垒,使财富管理行业进入了竞争、创新、混业的“大资管时代”。随着政策松绑和制度创新,资产管理业务将由早期的替客户投资获取收益迅速转变为以满足客户多样性需求为核心的大资管业务,期货公司角色也从单一的产品提供者上升为产品的设计者、交易参与者、客户需求的引导者等多种角色。符合条件的期货公司应当继续推进资产管理业务发展,积极对接“大资管时代”,打造财富管理平台。

一方面,发挥资产管理业务与经纪业务协同效应。随着资产管理业务监管的逐步放开,资产管理业务与经纪业务协作日趋多样化。除传统的产品销售以外,产品定制、通道业务、融资撮合等新型业务模式发展迅速。借助经纪业务部门丰富的客户资源,与资产管理业务部门的协作成为资产管理业务发展的重要推动力。如何利用好自身专业优势和客户资源优势决定了未来资产管理业务与私人财富管理业务协同的效率,对于推动资产管理业务发展有着重要意义。

另一方面,发挥资产管理业务与其他创新业务的协同效应。期货公司不仅可以利用资管、自营、研究员各部门优势向资产管理平台输出投研能力,从而借助资产管理发行产品来实现其他部门投研能力的产品化,而且可以实现资产管理业务与子公司项下做市商业务之间深度合作,资产管理产品可以作为做市品种,也可以设计理想的资产管理产品份额作为标的,通过风险管理子公司做市服务,使得资管产品份额成为有吸引力的投资品种,实现协同效应。

此外,期货公司还可以通过资产管理平台积极整合基金、银行、信托、投顾资源,孵化以满足各类投融资者需求的标准和个性化产品,然后通过互联网金融探索、APP综合服务平台、线上产品营销、线上渠道合作等方式扩宽产品渠道,打造丰富、综合性的金融超市。

以子公司为端口,场内外互动服务实体经济

实体经济不仅需要通道服务,更需要专业化、个性化的风险管理和财富管理服务,特别是实体企业更需要期货经营机构参与定价、风险控制、仓储管理等各个环节。风险管理公司作为期货市场服务实体经济重要端口,在大力推进业务引入和运作上应当立足实体经济特点,有效对接产业客户风险管理需求。

风险管理公司可以在产品设计和交易方式方面,充分发挥“风险管理专家”优势,为现货产业链客户提供能与场内市场产品充分对接的个性化风险管理工具,以满足客户定制型需求。同时,由于处于现货产业链不同位置的实体企业风险管理需求不尽相同,仅靠场内市场标准化产品是难以有效通过期现对接为产业客户提供风险管理服务的,这就要求子公司应当积极介入场外市场业务,通过场外非标产品与场内标准产品互动为实体经济保驾护航。此外,子公司还可以积极探索与场外大宗商品交易平台进行合作。

推进境外代理业务,全面提升服务实体经济的能力

随着全球经济一体化进程推进,中国经济逐步融入世界经济体系中,国内实体企业参与境外期货交易以进行风险管理的现实需求日益强烈。然而,现阶段能够参与境外期货交易的企业屈指可数,众多投资者和企业由于政策受限只能是望“洋”兴叹。期货公司境外代理业务为国内投资者和企业参与境外期货市场提供了契机,推进期货公司境外代理业务开展具有重要意义。

由于国际期货市场流动性高,品种覆盖面广,交易时间长,同时也能弥补国内期货市场产品的结构性不足,通过境外代理业务在实现企业通过正规渠道进行境外期货交易的同时,丰富了企业避险手段,对于企业进行风险管理具有深刻的现实意义。在此过程中,期货公司作为连接境内、境外期货市场的重要渠道,逐步成为满足我国实体企业跨国经营风险管理需求、提升我国在全球商品市场定价权和金融市场话语权的重要载体,对于全面提升期货公司服务实体经济的能力和国际竞争力具有重要意义。

通过配合实体企业走出去,期货公司的业务范围有可能进一步向境外延伸,业务的扩展将不再局限于国内现有的业务领域和品种,而是在全球视野下,探索自身的业务模式和培育核心竞争力,并在全球的市场上与国际机构进行竞争,中国的期货行业将在这一过程中实现新一轮的蜕变。

[责任编辑:郭睿思]