新华社记者陈云富 何欣荣
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--爆发于6月份的青岛港大宗商品贸易融资骗贷案持续发酵，目前，包括渣打银行、南非标准银行等多家涉事银行均已提起诉讼。然而这一事件背后，从铜铝到铁矿石、大豆，甚至橡胶等，大宗商品的贸易融资业务近年来缘何越做越大?随着监管的加强，贸易融资的骗贷现象是否就此终结?记者进行了调查。
循环质押套汇套利
大宗商品贸易融资骗贷案受害方之一的渣打银行表示，已就骗贷事件中德诚矿业负责人陈基鸿展开法律诉讼。
“德诚矿业的做法与此前发生的上海钢贸互保案如出一辙，不同的是德诚参与的是国际贸易，利用同一批铜铝等金属，重复开具不同的仓单抵押给银行，获取贷款。”上海一金属贸易商告诉记者。
一家股份制银行上海某支行负责人表示，事实上，大宗商品贸易融资是国际上银行业中较成熟的业务。“大宗商品涉及的标的比较大，银行会在进口及仓储两环节提供融资，缓解企业的资金压力。”这位负责人表示，贸易商从海外进口过程中，从银行开信用证，相当于从银行获得一笔短期的低息贷款。
“正常进口大宗商品的这些操作都是正常的，不正常的是境内外利差、汇差的背景下，贸易商反复在多家银行循环质押获利。”该负责人表示，由于利差的存在，贸易商用同一批货物在不同银行循环质押，将获得远高于资金成本的收益，如果在人民币升值的情况下，贸易商还会获得汇率升值的收益。
“异化操作”或使“无风险”成有风险
曾在外资银行从事衍生品创新的大宗商品专家诸蜀宁表示，作为国内金融子行业中最小的行业之一，期货对冲在大宗商品贸易融资中较为关键。“银行与大宗商品企业进行贸易融资时，往往参考现货和期货市场的价格来评估货物价值，从而确定融资的额度，同时要求企业对质押的货物在期货市场进行套期保值，以规避价格波动的风险。”诸蜀宁说。
然而这种看似“无风险”的业务，在循环融资的“异化操作”下，可产生多方面的风险，青岛港的重复质押骗贷就是一例。“当前我国的仓储企业存在小、散、乱的现象，对客户提的要求往往照办。这就导致部分贸易商和仓库相互配合，对仓库里的商品搞'一女多嫁’、重复质押。银行由于专业和精力限制，也不可能24小时盯着。”上海仓储行业协会秘书长陈祥龙说。
法兴银行中国区大宗商品销售总监章如铁也表示：“银行和仓储机构的信息不对称，部分贸易商就利用这一漏洞骗取融资。”
另外，随着融资品种的扩展，一些风险控制能力较弱的行业也存在价格方面的风险。“比如天然橡胶，橡胶产品本身有保质期，过期必然贬值，一旦产业客户不能熟练运用对冲工具，加上现货的销售不畅，抵押品就形同虚设。”上海一家私募基金负责人陶阳也表示。”
异化的贸易融资也干扰正常的贸易秩序和市场价格。“诸如'融资铜’、'融资矿’和'融资豆’的出现，制造的是进口强劲的市场假象，在'中国因素’的炒作下往往推高商品价格，使企业付出更高的采购成本。”国泰君安期货研究员许勇其表示。
