铁矿石周报：进口矿价短期下跌空间仍存（2）

2、成本线下移使钢材价格下行调整

上周国内材市场呈现小幅下跌走势，成交并无明显改善。由于下游需求企业采购积极性不高，导致钢材成交清淡，钢厂资金压力加剧。从目前形势看，短期利空因素仍困扰钢市，由于钢厂炼钢利润尚可，成本线下移将继续推动钢材价格下行趋势增加，预计钢坯市场将维持弱势局面。

从供给层面看，由于上周铁矿石价格持续下行，钢价成本线再度下移，钢厂的生产利润增加促使产能释放加速。国家统计局数据显示：2014年5月我国粗钢日均产量227.19万吨，较4月日均产量下降1%。5月我国粗钢产量7043万吨，同比增长2.6%。

资料来源：新华社多媒体数据库

从需求层面来看，整体钢材需求向淡季转化的趋势较为明显。一方面，由于市场资金紧张，工地开工不足，下游需求较为有限；另一方面，因价格持续下跌，市场信心不足，工地采购多以随采随用为主，不主动备货。调研显示，近期工业用材需求下降较为明显，部分钢厂已经出现订单不足情况；而建筑用材受制于工地资金紧张、施工进度较为缓慢。

从库存情况来看，截至6月9日，全国钢材社会库存总量为1315.70万吨，较上周减少1.82%，从年初高点至今降幅已达30.7%。今年钢厂管理上倾向于降价去库存，钢材社会库存的下降幅度较去年同时期明显增加。持续下降的社会库存，在下跌过程中对钢价产生一定支撑，成为钢价跌势减缓的重要原因。

资料来源：新华社多媒体数据库

综合来看，钢价目前处于易跌难涨的形势。在经历短暂旺季之后，建筑钢材需求逐渐进入淡季，而6、7月份工业用钢也将进入消费淡季，短期内钢材需求对钢价的支撑有限。同时，由于钢厂炼钢利润增加，生产较为积极，供给将持续过剩。因此，短期来看钢价下行风险持续增加，对于进口矿价的支撑将有所减弱。