持仓分析：主力净空维持高位

上周五股指期货持仓量由历史高位下降，总持仓量减少6060手。即使剔除IF1405到期交割因素影响，持仓量仍然下降3419手。然而，在总体市场持仓量下降的背景下，主力净空持仓量不降反升。前20名席位在IF1406与IF1409合约上共持买单92600手、卖单115141手。主力净空持仓量22541手，较前一交易日大幅增加2567手，主力净空持仓量继续维持高位。

上周四IF1405合约上，前20席位共持买单12651手，前20席位共持卖单15751手。上周五由于到期交割，该合约上的净空持仓量3100手被自然抹去。因此，上周五主力净空持仓量能继续大幅增加，表明主空席位力量强劲。从IF1406多空席位数据可以看出，净空持仓量的大幅增加源于空方移仓比多方更积极。

在IF1406上，前20空方席位合计增持卖单13399手，而前20多方席位仅合计增持6710手买单。其中，海通期货、中信期货、光大期货席位分别增持卖单4896手、1161手、1103手，移仓幅度较大。简单的移仓数量并不能直接反映三家席位的动作方向，有可能是之前在IF1405合约上持有的卖单数量更大。从席位的净持仓量观察，海通期货席位净空持仓量由前一日的5370手扩大至6359手。中信期货席位净空持仓量增加586手至17376手，再度逼近该席位历史最高水平。

历史数据显示，中信期货席位对市场整体节奏把握较好，其净空持仓量达到历史高位后，后市市场表现多数不佳。光大期货席位净多持仓量由前一日的802手缩减至231手。因此，三家席位不仅卖单的移仓规模较大，而且净持仓量均偏空。

股指期货的期现价差表现同样可以反映空方移仓更积极。正常情况下，如果空方移仓的主动性更强，则期现价差向下运动。上周五IF1406收盘较沪深300指数贴水15.55点，前一日为7.48点，反映了空方移仓更积极。

近期上海东证期货席位对次日市场节奏把握较好，最近10个交易日9次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位净多持仓量由705手下降至500手，显示其并不看好周一市场表现。4月70个大中城市房价格下降城市数量增加，房价的萎靡正在扩散之中，主力净空维持高位，预计后市仍将呈现弱势格局。

（作者单位：长江期货）