持仓分析：期指多空僵持

周二大盘横盘整理，盘中大部分时间振荡走低，尾盘跌幅收窄，沪深300指数收盘下跌0.24%，成交较前日萎缩。期指尾盘减仓下行，同时全天期现价差回落，反映短多离场迹象明显。收盘期指总持仓与前日几乎持平，仅略微减少704手，仍居146919手的历史高位。IF1405合约持仓量减少9080手至51101手，下月合约IF1406增仓7297手至65040手。目前距离IF1405合约交割仅余三个交易日，而持仓仍属历史偏高水平，预计未来数日盘面仍以振荡偏空为主。

根据中金所公布的IF1405、IF1406和IF1409合约的持仓情况。汇总后的三合约前20名净空头寸再度小幅增加393手至21884手，继续创下历史最高水平。从多空持仓来看，双方均有减持，但多方减持数量略大于空方。IF1405合约和IF1406合约的净空头寸一减一增，显示空方在移仓方面更加主动。多空持仓之比从前值82.17%回落至81.71%，是两个月来的最低水平，短线不太乐观。近期净空头寸和对应合约的持仓之比值有重新抬升的趋势，尤其是3月以来，20日移动平均水平持续走高，显示套保力量有明显增加趋势。

结合IF1405合约和IF1406合约的持仓报告来看，市场分歧较大。首先，套保系资金席位大都在IF1406合约上积极回补空单。比如中信期货、国泰君安期货、财富期货和华泰长城期货席位增持3733手空单，占空方增持仓位的一大半。个别席位空单出现减持，如海通期货、广发期货、国信期货以及南华期货四席合计减持空单2630手，而并未在IF1406合约上回补对应的头寸，而且国信期货和南华期货席位并未出现在前20名持卖单量席位中。多方分歧明显，IF1405合约减持的席位与IF1406合约上增持的席位增减仓力度明显不同。如IF1406合约上大幅增持多单的银河期货、国泰君安期货、北京中期席位，并未在IF1405合约上明显减持；而明显减持多单的申银万国、中信期货和永安期货席位，却未在IF1406多方增持的前列。