持仓分析：期指主力空头悄然增仓

近期，股指期货四合约总持仓呈现逐步攀升态势，多空博弈升级，却难分胜负，期指走势一直处于横盘整理之中。受新“国九条”派发的制度红利刺激，周一，大盘大涨，上证报收2052.87点，上涨41.74点，涨幅达2.08%。期指也迎来了幅度近2%的大幅反弹，主力IF1405合约上涨41.6点，报收2178.8点。

盘后，期指四份合约总持仓为147623手，较上一交易日合计增加2920手，再创新高。这周五IF1405即将面临交割，主力机构开始移仓换月。

中金所公布的IF1405、IF1406和IF1409合约的持仓数据显示，前20名席位在IF1405、IF1406与IF1409合约上共持买单99040手、卖单120531手。汇总后的前20名席位净空头寸21491手，较上一交易日跃升3609手，空头压制越发明显。

分合约细看，多空开始加速移仓。在移仓过程中，多头近月合约头寸的减少与远月合约头寸的增加数量相当，空头却在悄悄增持。主力合约IF1405上，前20多方合计减持买单达6505手，超过前20空方合计减持的卖单仅有3694手。然而，在IF1406上，多单前20名会员增持5973手多单，空单前20名会员合计增持高达6217手的空单。IF1409上，多单前20名会员共增加1019手多单，空单前20名会员共增加1437手空单。近月合约的小幅减持、远月合约的大手笔增仓，这表明主力空头在移仓过程中增加了空头力量，将增加短期市场的压力。

空方主力席位移仓更积极，这在重点席位的净持仓量变化上同样有所体现。重点席位上，中信期货席位在IF1405上减持卖单1361手，同时减持买单343手，在IF1406与IF1409上分别增持卖单1561手、92手，在三个合约上合计净空持仓量为16488手，处于高位。类似的还有海通期货席位，该席位虽然在IF1405上减持买单1744手，同时减持卖单1337手，但该席位在IF1406与IF1409上分别增持卖单1631手、63手，净空持仓量由上周五的4319手升至5995手。

在空方移仓更积极的情况下，净空仓继续增加。政策利好有限，当下市场的反弹恐怕只是昙花一现，未来可能会再度考验前期低点。

（作者单位：永安期货）