周评：需求难振 全球煤市仍处弱势震荡格局

新华社记者王萌

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周，受下游需求疲软影响，国际动力煤市场震荡盘整，价格小幅下行，短期仍面临需求疲软和供应过剩的双重困扰，后市仍呈弱势震荡格局。国内方面，动力煤市场持稳运行，受大型煤企上调煤价影响，环渤海动力煤价格上涨2元/吨，港存连续回升，产地方面价格暂稳，成交清淡，受制于下游煤炭需求依旧低迷和季节性水电出力的增加，动力煤市场难改疲软态势，或以稳为主；炼焦煤市场延续弱势震荡，成交略有好转，节后焦炭价格小幅上调对炼焦煤市场有所提振，但由于经济疲软压制下游需求，后期将以震荡盘整为主。

国际动力煤市场小幅下行后市难改弱势震荡

上周国际动力煤市场震荡盘整，三大港口价格指数均小幅下行。截至5月9日，据环球煤炭交易平台的数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数报收于72.84美元/吨，环比下跌0.34%；欧洲ARA三港动力煤价格指数报收于75.05美元/吨，较上期下跌0.56美元/吨，环比跌幅0.74%，为本期跌幅最大港口；南非理查德港动力煤价格指数微跌0.02美元至75.86美元/吨，跌幅0.03%。

图表1：国际三大港口动力煤现货价格指数

下游需求疲软是造成本期国际动力煤价格小幅下行的主要原因。欧洲三港跌幅居前，主要是由于暖冬之后电厂煤炭需求仍然低迷，电厂开工率普遍较低，再加上港口动力煤库存偏高所致。

澳洲方面，纽卡斯尔港4月29日-5月5日出口煤炭共计279万吨，环比减少24万吨，累计装船28艘，环比减少5艘。上周尽管中国国内煤炭价格略有上涨，但由于人民币的贬值和银行银根对煤炭贸易商的收紧抑制了煤炭进口的兴趣，使得澳洲煤炭价格基本平稳运行，预计短期中国进口煤需求难有好转，对澳洲动力煤市场拉动作用有限。

欧洲方面，继哥伦比亚煤炭出口商Drummond于4月恢复煤炭出口业务后，供需基本面已取得平衡。近期欧洲ARA三港(阿姆斯特丹港、鹿特丹港和安特卫普港)煤炭库存量稳达600万吨左右，港口高库存以及电力生产商耗煤量偏低，再加上美国继续增加对欧洲煤炭出口量，预计欧洲动力煤市场仍将受到抑制。

亚洲方面，尽管日本核电站关闭，但随着现有燃煤发电厂和新设施的投入使用，日本预计在未来5-7年内不会大幅提高动力煤进口量。据悉，印尼每年向日本提供将近4000-4500万吨动力煤，而澳大利亚供应大约7000万吨。

图表2：国际三大港口动力煤价格指数走势

业内预计，澳大利亚煤炭生产商与日本电力企业达成的动力煤合同价将在82美元/吨左右，创五年来最低水平，远低于去年的95美元/吨。短期来看，国际动力煤市场仍面临需求疲软和供应过剩的双重困扰，在全球经济缓慢复苏、新兴经济体面临多重挑战的大背景下，国际动力煤市场仍将呈现弱势震荡格局。

神华提价难改动力煤市场疲软态势短期弱稳为主

上周国内动力煤市场持稳运行，受大型煤企上调煤价影响，环渤海动力煤价格上涨2元/吨，港存连续回升，产地方面延续弱势，价格暂稳，成交清淡。

港口方面，大秦线集中检修于4月30日结束，煤炭运量开始恢复正常水平，受神华集团上调5月份动力煤挂牌价格等积极因素的影响，环渤海动力煤价连续两期持平后再度上涨，最新一期（4月30日至5月6日）环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于534元/吨，较上期上涨2元/吨。由于检修结束后沿海港口煤炭调入量出现明显增加，而下游煤炭需求未得有力提振，环渤海四港煤炭库存连续两周上涨。截至5月11日，环渤海四港煤炭库存量为1546.5万吨，环比增加185.8万吨，增幅达13.65%。其中，京唐港区煤炭库存量315万吨，增幅高达31.25%，秦皇岛港煤炭库存量535万吨，增幅9.74%。

图表3：环渤海动力煤价格历史趋势

产地方面，山西动力煤市场依旧弱势，成交低迷，尽管四月各煤企报价均有不同程度的下调，但整体销售情况仍未有起色。陕西动力煤市场延续弱势，成交清淡，煤价基本接近成本价格，煤矿开工率不高。河北部分小煤矿依旧处于停产状态，销量下滑，需求疲软，成交较差，开滦地区4000大卡动力煤车板含税价375元/吨。云南地区煤矿事故频发，各地区煤矿整顿使得煤炭供应紧张，下游企业接货受阻，整体市场交投氛围清淡，后期市场将维稳运行。西北地区动力煤价格持稳，销量不佳，区内以维持部分老客户的用量为主，短期以稳为主。

下游方面，全社会用电量处于淡季，5月份以来，沿海主要电力集团耗煤水平显著下滑，日均耗煤量从4月份的66.5万吨降至60.6万吨，而电煤库存则保持在1360万吨以上，存煤可用22.5天。较为安全的存煤水平明显抑制了下游电企的采购热情。

4月份中国制造业PMI上涨至50.4%，连续两个月回升，宏观经济增长态势趋于稳固，再加上神华、中煤等大型煤企试探性上调煤价有助于提升市场信心，预计会对国内煤价形成一定支撑，但受制于下游煤炭需求依旧低迷和季节性水电出力的增加，国内动力煤市场难改疲软态势，或以稳为主。

利好提振有限 国内炼焦煤弱势震荡

上周国内炼焦煤市场延续弱势震荡，成交略有好转，部分地区成交价小幅下跌。节后焦炭价格小幅上调对炼焦煤市场有所提振，但由于经济疲软压制下游需求，后期或以震荡盘整为主。

产地方面，山西炼焦煤市场依旧低位运行，煤价基本维稳，由于下游需求无明显提涨，市场观望情绪浓厚，短期或低位盘整，煤价缺乏上行动力。经过4月价格大幅补跌，河北炼焦煤市场整体平稳运行，煤矿库存有所下降，市场销售压力稍有减轻。内蒙古乌海地区神华集团5月4日高硫焦煤下调20元/吨，中硫焦煤价格暂未调整。青海炼焦煤市场延续弱势，目前区内煤矿经营状况惨淡，市场需求疲软，价格持稳。河南炼焦煤市场平稳运行，成交趋弱，中小煤矿开工率偏低。华东地区炼焦煤市场有所好转，多数煤矿库存出现下降，后期将维稳运行。

库存方面，钢企与独立焦企炼焦煤库存此消彼长，东北地区钢企库存降幅明显拉低总量，独立焦企受下游需求带动，焦煤采购量增加。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截至5月9日，总库存量为1044.34万吨，较上期增加30.55万吨，环比增幅3%。其中样本钢厂总库存为698.6吨，环比降幅1.7%；样本焦化厂总库存为357.64万吨，环比增幅为6.6%。

下游方面，节后钢材市场弱势未消，成交氛围较淡，由于国内宏观经济总体偏弱，终端需求释放有限，加之粗钢产量高位徘徊，钢价仍将呈弱势盘整态势。焦炭市场持稳为主，局部地区价格微弱反弹，受钢材市场回落影响，上涨动力较为不足，后期价格以稳为主，或小幅上行。

炼焦煤市场主要矛盾在于需求的疲软。短期来看，钢市弱势震荡，焦炭上行势头趋缓，下游弱势对需求的拉动有限，国内炼焦煤市场或以震荡盘整为主。不过随着城镇化方案逐步兑现以及上游煤矿减产力度加大，炼焦煤价格继续下跌空间不大。