全球供需宽松将助国内麦价以稳为主（2）

全球供给充足及国内大范围降雪将抑制麦价涨势

短期内市场总体有效供给不会大幅减少，但需求增加几率不大。

供给方面，一是尽管政策性小麦库存已降至历史较低水平，但按照当前竞价销售和成交速度推算，国家临储小麦的常规拍卖仍可维持到3月中下旬。二是春节前成交的小麦目前还有大量没有出库，节后这些小麦将陆续充实用粮企业库存，增加市场有效供给。三是随着天气转暖，春耕生产将陆续启动，农户变现需求增强。四是受资金、成本、气温升高增大存储难度驱使，贸易商小麦销售力度会相对增大。

其次从需求看，通常春节后是面粉消费淡季，同时，当前制粉企业加工利润不理想，且其小麦库存多处较安全水平，因此节后加工企业可能多会采取以销定购策略，大幅增加小麦库存的几率不高。

小麦饲用需求方面，2013年，由于小麦价格大大高于玉米价格，饲用需求明显减少。2014年至今，小麦玉米比价变化不大，小麦替代玉米仍没有优势。国家相关机构曾预计，2013/2014年度小麦饲料消费量将下降22%。但在近期禽流感疫情严重的情况下，这一降幅可能将增大。同时市场不看好后期玉米行情，小麦饲料需求增加的几率仍不会加大。

近期华东和华北地区大范围的降雪天气打压小麦市场看涨心理。去年入冬以来，我国冬小麦主产区一直没有出现有效的降雨、降雪，且气温比往年同期偏高，市场对旱情持续的关注度不断提高。但自2月4日起，华东和华北地区出现大范围降雪天气，对冬小麦总体有利。  据河南省农业技术推广总站研究员毛凤梧介绍，一是能有效补充土壤水分，缓解局部地区旱情；二是降雪的同时降温，有利于抑制前期旺长苗的生长；三是大雪低温将降低越冬的虫口密度，抑制病害蔓延；四是低温有利于越冬作物的“春化”过程，形成大穗。同时，因为目前小麦还处于“冬眠期”，没有进入拔节期，降雪为小麦盖上了一层“棉被”，不会造成冻害。

另外，中央气象台预计，受冷空气影响，未来几天北方冬麦区还将出现小到中雪天气过程。由于历年春季小麦市场旱情炒作并不具有持续性，因此今春的大雪天气可能会将这种炒作的可能性降至最低。

美国农业部2月小麦供需报告的预期更显示2013/14年度全球小麦总供应量较上年度增加0.3245亿吨，而总需求量仅增加0.2308亿吨，因此消费增幅不会显著支持麦价，国际市场小麦价格难有改观，美林证券和德国商业银行均发布报告看空国际市场小麦价格，这将对国内市场产生利空影响。

综上所述，国内小麦市场利多利空因素势均力敌，后期麦价将以稳为主，期间可能出现阶段性波动。