分析报告：进口矿价继续下挫但降幅缩窄（6）

后期市场分析预测:

目前，我国粗钢产量始终处于高位运行态势，钢材市场供需矛盾严重的状态仍未出现缓解的迹象。这种情况在后期或将加重钢材市场的供需矛盾，致使钢材价格持续弱势运行，进而压制铁矿石市场价格难以走出低谷。

同时，国内铁矿石价格虽然已经降至年内新低，但是成交仍然普遍惨淡，铁矿石市场呈现价格和需求双双走低的态势。虽有部分矿选厂商和贸易商有抄底的打算，但是钢材市场仍无回暖的迹象，钢厂采购态度谨慎且接盘量仍较小，港口现货还存一定议价空间。在这样的情况下，铁矿石市场或进入价格、需求连续走弱的恶性循环，而这一风险目前看来正在逐渐加大，预计下周市场在维持谨慎观望基调之下将窄幅走弱。

目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。

“新华-中国铁矿石价格指数”是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集､加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。

一周热点跟踪分析:

目前减产最大阻力来自钢企负债危机

据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会公布的最新数据显示，截至今年一季度，国内30家主要上市钢铁企业，流动负债总计约为7594.76亿元。其中，55家国内上市钢企中资产负债率在70%以上有18家，占总数的三分之一。其中，抚顺特钢的资产负债率为84.12%，*ST韶钢为86.78%，华菱钢铁为83.03%，重庆钢铁甚至高达87.66%，其资产负债率位列上市钢企首位。

图:2013年一季度上市钢企资产负债率排名

资料来源:新华社多媒体数据库

分析发现，近两年来国内钢铁行业资产负债率上升势头明显，以*ST韶钢为例，2011年1季度的资产负债率高达73.56%，两年后更是攀升至86.78%，涨幅高达15%。高企的粗钢产量并没有为钢厂谋得更多的收益，反而使之陷入了增产不增收的怪圈，“越亏损越投产”成为当前钢厂的经营常态。

从另一方面来看，钢厂减产意愿较低也是造成资产负债率高企的因素之一，在经营者看来，坚持生产、低价销售带来的亏损远远低于停转高炉；此外，目前钢铁行业资金链紧张，许多钢企背负着银行的大量贷款。放贷审批时，银行一旦发现哪家钢厂高炉关闭，就会对该厂的盈利能力及偿还能力产生质疑，由此引发连锁反应，导致整个行业的资金链断裂。

在原材料成本居高不下，产能严重过剩等多重利空因素的交织下，钢企效益持续下滑，造成自有资金越来越少，但钢企新建高炉、扩建精品基地、调整产品结构以及销售渠道拓展又需要大量且持续的资金投入。企业用钱地方多了，进来的钱却少了，在一增一减的情况下，钢企往往依靠银行举债解决资金短板，负债率越来越高已成不争事实。