美农业部供需报告现利空 农产品疲态尽显

日前，美国农业部如期公布了11月供需报告，报告结果对农产品普遍利空。昨日，豆类油脂领跌大宗商品，豆粕、豆油、菜籽油的跌幅均接近4%。

专家称，本次美国农业部报告对棉花、玉米、小麦、大豆等农产品中短期均偏空，对大豆和小麦的利空影响尤甚。

大豆：产量环比大增

美国农业部最新报告结果对大豆明显利空。

“11月份的月度供需报告对美豆单产和产量的调整幅度超出了市场预期。”新世纪(10.34,0.06,0.58%)期货分析师黄婷向记者表示。

受益于季末降雨，美国大豆的产量环比大幅提高。由于豆粕的出口需求增长，美国大豆压榨量较上月增长2000万蒲式耳至15.6亿蒲式耳。大豆的 出口需求环比大幅增长，出口量上调8000万至13.45亿蒲。东吴期货认为，尽管美国大豆消费量和出口量有所增加，但其增幅小于产量的增幅，使得美国 2012/13年度大豆期末库存预估较上月增幅明显。

预测美豆库存为1.4亿蒲，高于上月预测的1.3亿蒲和平均预测的1.33亿蒲。库存/消费比为4.6%，相比上月为4.5%。美豆供应紧张局面进一步缓解。

从全球范围看，美国和乌克兰大豆种植面积增加，使得全球大豆产量大幅提升。美国和乌克兰是全球大豆主要出口国；而中国、欧盟和土耳其等是大豆主 要进口国和地区。尽管全球大豆消费量有所上升，但消费量的增幅小于产量增幅，使得全球大豆期末库存上升。因此本次报告短期及中期内对大豆较为利空。

玉米：产量环比小幅增加

报告结果对玉米的影响为中性至偏空。美玉米亩产预测为122.3蒲，略高于上月预测的122和平均预测的122.1蒲，玉米产量为107.25亿蒲，高于上月预测的107.06亿和平均预测的106.29亿蒲。

东吴期货认为，美国玉米产量预估较上月小幅增加，将导致玉米用在生产淀粉及甜味剂方面的需求增多，美国玉米的消费量也较上月小幅增长。美国玉米增产数量与消费增长的数量相差不大，但美国玉米进口数量增多却导致2012/13年度美玉米的期末库存小幅增长。

报告预测玉米库存6.47亿蒲，高于上月预测的6.19亿蒲和平均预测的6.35亿蒲。

2012/13年度全球玉米产量预计将增加70万吨至83970万吨。全球玉米主要增产国有危地马拉、印尼和土耳其；但欧盟及墨西哥的玉米却减 产。全球玉米总需求量小幅增加并与产量的增幅相当，但上年结转的全球玉米期初库存小幅增加导致玉米期末库存小幅增长。由于美国及全球玉米期末库存均小幅增 长，此次报告对玉米短期及中期有一些利空。