大宗商品价格受QE3短暂提振 上涨空间有限（2）

QE3"落地"对大宗商品价格提振效果有限 

9月13日，市场期待已久的QE3终于尘埃落定。尽管QE3的推出对市场继续形成刺激，并通过促使美元走软等形式对大宗商品价格构成利好，但分析认为，QE3的落地反而导致心理预期刺激效应消退，同时欧债问题担忧继续弥漫，市场缺乏进一步炒作的题材，导致石油、金属等大宗商品价格受到的提振效果有限，在利多兑现后普遍呈现高位回落走势。而同期农产品价格则在供需层面影响下继续走低。

QE3推出后，国际油价上涨势头逐步放缓，并最终转为走跌。以美联储推出QE3之后一个交易日为节点，国际油价前期整体上扬，后期整体下挫，走势出现明显分界。14日，纽约市场油价收于每桶99.00美元，布伦特油价收于每桶116.66美元，分别创下今年5月3日和5月2日以来的最高水平及当月高点。但从17日开始，国际油价接连下挫。至26日收盘，纽约油价下挫至每桶89.98美元，为8月3日以来首次收于90美元下方；布伦特原油期价也跌至每桶110.04美元的当月最低点。10月以来，国际油价重新进入震荡回升的轨道，但主要原因已非QE3的刺激，而在于中东地区紧张局势。由于土叙两国矛盾升级，纽约油价走高至每桶92美元附近，18日收于每桶92.10美元。

国际金属期货价格也在QE3出台后的一段时期内走高，但势头减弱并最终陷入回落。9月14日至10月18日期间，伦敦金属交易所基本金属期货价格有7个交易日出现普跌，6个交易日普涨。其中，3个月期铜的非官方结算价在10月2日达到每吨8315美元的近期高点后一路走低，至18日跌幅达1.55%，价格为每吨8186.5美元；铝价在9月14日达到每吨2194美元后扭头回落，至18日降至1982.5美元，降幅为9.63%；铅价在10月2日达到高点的每吨2307.5美元，至18日降至2166美元，降幅为6.13%；锌价也在10月2日涨至每吨2106.5美元后走低，至18日降至1915美元，降幅为9.09%。

图表3:9月以来伦敦金属交易所期铜价格走势 

资料来源:新华社多媒体数据库

农产品方面，芝加哥期货市场价格受到QE3的提振因素仅在于美元走软形成的利好，而同期除各国经济疲弱导致投资者信心萎靡外，美国农业部供需报告中农产品库存预估明显高于市场预期，也抑制了农产品价格反弹的可能。在多方因素的综合影响下，芝加哥农产品价格在9月14日之后继续顺延了震荡下行走势。其中，玉米市场交投最活跃的12月合约价格从9月14日的每蒲式耳7.82美元降至10月18日的7.6075美元，降幅为2.72%；同期，小麦12月合约价格下跌3.71%，大豆11月合约价格下跌11.54%。