利空积聚 白银期货弱势延续（2）
核心提示：自5月中下旬以来，沪银主力合约1209在下破5700点之后便开始了艰难的反弹之旅，并于6月初步入弱势整理区间。在QE3预期落空、欧元区问题不断、资金流动性不足及国内经济增速放缓等多重利空积聚下，银价或将大幅走弱，并跌破前期整理区间。
流动性不足，制约银价上涨
据统计，2011年以来，美国和欧元区M2环比增长率较前期走高时，白银价格都会相应上涨。而环比增长较前期下跌时，白银价格几乎都会出现相应地回调。美联储最新公布的数据显示，5月份美国M2环比减少0.65%，流动性趋紧的现状并未改善，银价难以持续上涨。
从商品属性来看，每年将有60%—70%的白银用于工业消费。而作为全球最大的白银生产国和最具潜力消费国——中国，其6月汇丰制造业采购经理人指数创下7个月以来新低，国内经济增长日趋乏力已成不争的事实。因而从白银工业属性看，其下游需求疲软也将制约银价上扬。
综上所述，在QE3预期落空、欧元区问题不断、资金流动性不足及国内经济增速放缓等多重利空积聚下，银价或将大幅走弱，并跌破前期整理区间。沪银1209合约或将向下寻求5855及5800支撑，但跌破前期低点则需更多利空消息刺激。对于谨慎的投资者而言，短期来看，白银避险属性弱于黄金，下跌过程中其跌幅大于黄金。中长期来看，白银受其工业属性制约，上涨幅度将弱于黄金，因此可继续关注买黄金卖白银的套利操作，开仓比设为1∶3或1∶4较宜。
[责任编辑：王婧]
