金价持续下跌 投资需求或支撑中长期向上

新华08网北京6月7日电(记者刘开雄 班苹苹)尽管6月1日国际黄金市场出现大幅反弹之势，但是自2月中旬起震荡下滑已经让国际金市跌回到了2011年中期1600美元/盎司的水平附近。政治经济因素冲击下的黄金是否已经失去了避险功能?从实际消费需求和投资需求上看，金价中长期向上仍有坚实基础。

从美国转至欧洲 政经因素引发金价暴跌

2月29日，伯南克在美联储会议上就美国当前的经济情况和未来货币政策发表讲话。然而，对于市场有着强烈预期的第三轮量化宽松政策(简称QE3)，伯南克只字未提。受到伯南克讲话的影响，国际现货金价格暴挫100美元。

尽管随后欧洲央行在当日宣布启动第二轮长期再融资操作(LTRO)，期限3年，资金规模为5295.3亿欧元。该消息因对金价构成重大利好，黄金短暂上破1790水平后又震荡下挫。显然，市场对于QE3的期望远远高于其他市场因素的影响。

中国工商银行金融市场部副总经理沈士生认为，市场对美联储继续推出第三轮量化宽松政策预期减弱了，这个预期在去年长期存在，但是今年2月底也没有进一步实施量化宽松政策。特别是近期美国的经济数据总体有较大的改善，这样也打压了黄金的价格。

随后，在3月6日，现货金价跌破200日移动均线；3月12日至14日，现货金价格三连阴，累计跌幅超4%。

虽然从主要原因上看，仍是市场对美联储QE3预期的减弱，但是此次欧债影响再次浮出水面。因为希腊私人部门达成债务互换(PSI)计划为该国正式获得第二轮救助计划的援助款项扫清了障碍。但该利好消息未能对金价构成提振。

4月3日至4日，美联储会议纪要进一步削弱了投资者对QE3的预期。而欧洲央行行长德拉吉看空欧元区经济前景，致使金价进一步承压。国际金价逼近1600美元/盎司的心理关口。

进入5月之后，现货金价持续下挫，自1650上方走低至1520附近。步入5月后，欧元区的不利消息频传，应和着金价的下跌步伐。德国4月制造业采购经理人指数(PMI)创2009年7月以来最大降幅。欧元区3月失业率触及1995年有记录以来的高位。希腊组阁失败，进而或将致使希腊最终违约并退出欧元区。

此时，欧洲因素已经替代了市场对美联储QE3的期待，成为了左右黄金价格的主要因素。

黄金遭遇重挫 避险功能何在

“盛世的古董，乱世的黄金”。面对当前复杂的国际经济金融环境，理应是黄金充分发挥避险功能的最好舞台，然而黄金却在这样的环境中大跌，其避险功能何在?

事实上，随着市场投资者将关注的焦点从对美联储QE3的期待转移到欧债危机，黄金的避险功能再次受到美元和欧元两大币种之间走势的影响。

巴克莱资本商品分析师Suki Cooper说:“尽管我们认为希腊将依然留在欧元区，但美元的走强将进一步打压黄金，因后者与风险资产走势一致。而美国国债将获益走高。而印度和中国两大关键市场的实物金买盘已经变得疲软。”

沈士生则指出，从历史分析中发现，黄金对所有的风险事件具有避险功能，但是，黄金往往也不是避险天堂，市场投资者最后还是选择了美元和美国国债作为避险归宿。