供应紧缩周期结束 油价或将下行（2）

或利好美国股市

外界普遍认为，高油价目前已经成为美国经济复苏的重要威胁之一。如果油价持续处于高位或不断上涨，将给美国经济带来负面影响。据高盛的预估，原油价格每上涨10%，会使美国国内生产总值(GDP)增速下滑0.25至0.5个百分点。

不仅如此，油价涨跌还与股市存在一定联系。分析人士称，如果油价下跌，不但可以降低投入成本，也有利美国实际利率在更长时间内保持在较低水平，从而提振股票估值，利好股市表现。

在路透社过去两周进行的一项调查中，受访者认为如果美国原油价格达到每桶125美元的水平，可能就会成为划分美国股市稳定上涨与出现危险信号的分水岭。分析人士称，美国原油价格上涨一般情况下利好股市，但并非总是如此，达到每桶125美元的价位将会制约消费者和公司预算，使他们大幅缩减支出，并损及消费类、运输类和医疗保健类股等关键板块。

比安科研究公司策略师霍华德 西蒙斯指出，除去油价暴涨的2007年8月至2008年7月外，自1983年以来，西得克萨斯中质油现货与标普500指数之间一直呈现正相关关系。但去年秋季以来，二者之间的回报相关系数在降低，这意味着油价上涨对股市的利好作用正开始被利空作用超过。

西蒙斯称，油价走高有助于提振能源类股，特别是涉及石油和天然气勘探或设备的股票，但油价上升对非必需消费类股和必需消费类股等板块带来最为不利的影响。此外，航空和货运公司也会对油价作出直接反应，医疗保健公司的股价表现与油价也呈现负相关关系。（杨博）