11月纽约油价再破百 下月将高位震荡（2）

国际油价后市将维持高位震荡态势

当前原油市场存在供需偏紧、地缘政治因素和投机资金重回市场等一系列利好因素支撑，但是进入12月，欧债危机这一“全球性”危机的前景依旧不明，世界经济面临的不确定性有增无减。欧债危机风险预计将抵消利好因素的影响，限制油价后市的上行空间。

首先从经济基本面这一主导因素来看，当前欧债危机已经出现蔓延至核心国家的迹象，前景仍不容乐观；美国经济复苏进程依然缓慢；新兴经济体也不同程度面临经济降温情况。全球经济当前仍面临一系列挑战，下行风险犹存。这将为油价后市走势带来压力。

供需方面，利比亚恢复生产尚需时日，埃及和叙利亚等国局势持续动荡，加上伊朗核问题升级，未来石油供应面临不确定因素增多。而北半球冬季的到来将带动原油需求增加, 全球馏分油供求关系也将保持紧张，供需整体偏紧将为油价带来支撑。

根据美国商品交易委员会（CFTC）11月18日公布的数据，截至11月15日当周，原油期货净多头头寸增加12210手至216075手，达到6月以来最高水准，显示投机基金再次开始活跃。目前大型金融机构正加紧对大宗商品期货展开投资布局，并寻找各种理由做多油价。

地缘政治因素在投机作用下的放大将对油价起到推波助澜的作用。美国太平洋投资管理公司近日发布报告预计，一旦伊朗出口受到细微影响，原油价格将迅速攀升到每桶130美元-140美元。该公司甚至抛出危言耸听的言论，如果伊朗出口中断半年时间，油价将飙升并以平均150美元的价位运行6个月。除此以外，欧债危机形势的暂时好转以及冬季取暖油需求增加等因素也将成为投机基金炒作的素材。

综上所述，我们认为，尽管当前支撑因素较多，油价仍具上行空间，甚至在投机的作用下有暴涨的可能性，但考虑到市场仍受到经济基本面主导，欧债危机风险将限制油价的涨幅，并给油价带来压力，国际油价将维持高位震荡，12月份纽约市场油价运行区间预计在95-108美元／桶之间。（完）