区域贸易格局变化或引发价格波动
作为液体化工品，甲醇主产区长期以来主要集中在西北内陆地区，下游消费地主要在华东等沿海地区，产销地区的不匹配使得中间贸易物流环节至关重要。但近年来中间区域供需格局的演变使得甲醇贸易格局出现了一定变化。
具体来看，2011年以来，为应对我国甲醇产能过剩的局面，国家开始限制天然气制甲醇以及100万吨/年以下煤制甲醇生产装置（综合利用除外）的建设，甲醇产能增速逐年放缓。然而，随着甲醇制烯烃工艺步入历史舞台，MTO需求量快速增加，特别是2012年宁波禾元（宁波富德的前身）投产运行后需要大量采购内陆货源作为原料，西北货经天津转港船运至华东港口的运输渠道被打通。2014年下半年鲁北地区多套MTP装置投产，也加大了对西北内陆甲醇市场货源的消耗。
但随着国际油价暴跌带来丙烯价格大幅下行，MTP生产效益大幅下滑甚至步入长期生产亏损局面。华北地区的MTP装置多数长期停车，同时西北内陆多套MTO装置建成后需外购甲醇，当地的甲醇供需格局逐步收紧，当地价格相对沿海港口市场的价格优势不再明显。
“自那时起，西北内陆地区的甲醇向华东港口流通量日益减少。2016年，西北内陆经天津港口转港下水的甲醇货源仅有25万吨，这和江苏港口地区甲醇价格与内陆市场价差一路收窄是相吻合的。”东吴期货分析师王广前说，国内甲醇市场更多呈现区域性走势特征，区域间的套利窗口并不经常出现，对应货源的贸易流向相对平稳。
但2016年下半年以来，甲醇市场价格一路上涨，内陆甲醇生产企业因利润丰厚，开工负荷较高，对外销售增加。同时，国外甲醇装置故障导致外盘市场价格居高不下，刺激华东港口现货价格大幅走高，港口与内陆地区间的价差扩大，地区间的套利窗口打开。
同时，连云港斯尔邦石化以及常州富德等华东港口地区新建的MTO工厂有开车预期，两套装置每年对外采购量达340万吨，吸引了西北地区甲醇供应商对鲁南以及港口市场的关注。
通过对临沂地区的市场调研，记者发现，青海、宁夏、内蒙古、河南等地货源在山东地区的报价逐渐增多，外来货源对山东地区的冲击开始显现，这意味着西北内陆货源到华东地区的贸易通道重新打开。
谈及贸易流向的变化，山东港汇能源总经理臧庆志有着较深的感受。“2004年鲁南的甲醇主要发往港口。但自从阳煤恒通投产以后，鲁南甲醇很少外流，形成了自给自足的格局。”他告诉期货日报记者，今年的格局发生了明显的变化，套利窗口打开，全国各地的甲醇都往临沂送。当前物流车配货运输成本较低，新疆到临沂运费在800元/吨左右，内蒙古到临沂运费在350元/吨左右。虽然近期关中检修，对鲁南市场的外来冲击相对减弱，但后期压力仍不小。
由于今年国内甲醇新增产能主要集中在山东地区，未来两年国外新增甲醇产能也相对较多，受地区间供应宽松以及进口低价货源冲击的影响，山东以及华东主港地区甲醇价格相对于西北内陆市场难有优势。未来山东和华东港口与西北内陆地区间的套利窗口或随着供需结构性差异而间歇性打开。
届时，国内甲醇贸易格局将再次发生变化。首先，西北地区外销的甲醇将再度经由天津、武汉地区销往华东地区，与进口甲醇展开价格博弈。其次，山东地区将逐步从外采地转为供需相对平衡、适时外销获利的地区。“作为国内甲醇贸易中转站的鲁南、苏北地区，势必会对国内价格产生巨大的影响，西北与华东的价差将完全取决于该地区的吞吐量。如果区域内有下游检修或甲醇厂家检修，甲醇价格将面临巨大的波动。”于芃森称。
期货为企业良性发展注入动力
自2016年10月份一路上涨，到2017年2月下旬下跌，甲醇价格出现较大波动。从调研的企业情况来看，为应对甲醇价格波动，甲醇上下游企业很多在积极参与甲醇期货。不少企业成立了专门的期货研究交易部门或者由经验丰富的专业人员来负责，期货操作模式灵活多样。例如江苏伟天化工有限公司（下称江苏伟天）把期货工具灵活应用到采购、销售、库存管理和决策中，为企业的快速、良性发展注入了强大的动力。
“如今企业对期货市场的理解，已不再局限于单纯的套期保值。”大地期货研发总监周文科对期货日报记者表示。
在他看来，首先，期货市场对企业来讲多了一个市场和渠道，期现市场哪个更划算就选择哪个市场。其次，期货市场因为有交易基准地、交割时间的差异，企业可以去捕捉这些区域间和不同期限间的价差机会。再次，利用持有期货和仓单质押的成本优势，企业进行虚实库存的互换和调节，现货注册仓单质押给交易所获得低成本的资金，有利于企业降低成本。
在期货操作上，不同企业有不同的模式。记者了解到，兖矿和新能凤凰主要以套期保值、原料与成品套利为主。例如，2017年年初在上游原料煤价高位的时候，新能凤凰通过设计模型，做过煤与甲醇之间的利润套利，从而平滑生产利润。除此之外，新能凤凰是甲醇期货交割厂库，目前有意向发展仓单服务，包括仓单回购和仓单置换等业务。
相比较而言，江苏伟天的模式更为多样化。“一是关注成本模式，卖出产成品，锁定生产利润。在去年四季度甲醇上涨后，企业利润丰厚，为了锁定利润，企业采取分批建仓策略，2800元/吨附近时已将50%的产能卖出套保，3100元/吨的时候把9月份以前的产能全部对冲掉，完美锁定了利润。”江苏伟天石化的相关负责人表示，二是产业链上下游套保组合，企业买入煤炭同时卖出焦炭、甲醇等。三是利用区域价差做套保。甲醇价格区域性明显，如果A地价格跌得多，而B地跌得少，打开了物流套利的窗口，企业可能把B地货物卖了，同时在A地囤货稳价。企业也会在港口备一些货，便于套保操作。
上述负责人称，企业还把期货市场当作重要的销售渠道。如果现货卖不动，就把货卖到期货市场上。期货市场的优势在于既不会卖不出去，也不会有收不到货款的违约风险。期货行情变化快，决策也会比较快，这既提高了资金使用效率，也能减少企业坏账。“有了期货工具后，企业可以在行情启动的初期涨价在前，现货涨价领先期货，在转势时降价也在前，在节奏把握上比其他工厂要好。”他说。
在周文科看来，企业的竞争优势主要靠差异化和成本领先，原先是推着现货“独轮车”，如果能够在企业的决策、购销、库存管理、物流服务等方面引入期货工具，并且合理运用，双轮驱动将助力甲醇企业稳健发展。
