期市丰富企业经营模式
硅铁、锰硅期货于2014年8月8日在郑州商品交易所挂牌交易。上市两年多以来，市场运行平稳，参与度逐渐提升。今年8月份，期货日报记者去西北地区调研时发现，铁合金企业对期货有了新的认知，其中，有些企业在上市后就已经利用期货工具，这在今年以来的成交量和持仓量上得到体现。
记者发现，自今年7月开始，铁合金期货出现活跃迹象，由于现货行情拉动，期货价格略有回暖，成交量、持仓量小幅增加，市场关注度提高。
2016年7月19日后，锰硅期货价格持续上涨，从5042元/吨上涨到8月5日的6420元/吨，在短短14个交易日内，涨幅达27.3%；9月30日，在现货价格中秋节后大涨的推动下，锰硅期货价格上涨到6850元/吨的高位。成交量从7月19日的281手(单边，下同)上升到9月30日的12496手，持仓量从7月19日的222手上升到9月30日的8929手。
铁合金生产企业的产品价格走势严重依赖于下游钢铁行业的表现，钢铁企业的话语权大于铁合金生产企业，而近年来中国经济增速放缓，钢铁行业也步入困境，对铁合金的采购价格多有打压。现货硅铁价格从2008年的超过1万元/吨跌至2015年年末的不足5000元/吨，跌幅过半。铁合金生产企业销售困难，库存积压，收入减少，经营压力很大。面对原料价格上涨风险和国内外宏观经济风险，企业该如何应对呢?
常年为企业提供套期保值服务的一位期货行业人士告诉记者，企业传统盈利模式主要以销量为核心，而铁合金期货上市后，铁合金企业的盈利模式随着经营模式的转变将更为丰富，企业个体可以积极参与到市场价格的发现过程中，并通过基差交易、网上交易等方式，实现现货销量加期货操作的双核盈利模式。
记者发现，今年国内某铁合金企业利用期货工具规避风险卓有成效。六七月份硅锰价格大幅上涨；进入8月，硅锰价格一直在高位徘徊，随着部分产能的恢复及贸易商高位出货，价格有下行压力。上述企业的现货部门预计9月钢厂招标价格将低于6000元/吨，且发现期货价格升水，期现货存在套利价差。因此该企业的矿冶期货部门选择在SM1609合约上建立空单，进行卖出套期保值，并在8月17日—29日通过高抛低吸滚动建仓406手，均价在6470元/吨，随后持仓直至仓单交割，取得套利收益270元/吨。
据了解，9月8日，该企业注册了郑州商品交易所的厂库仓单，9月19日完成全部交割。最终硅铁交割875吨，锰硅交割2030吨。
“之前只看硅铁和硅锰期货价格，少量做，今年决定把整个流程都走一遍，真正了解期货对实体经济的作用。从开始建仓到最后完成交割，发现期货市场是一种发展模式转变。如果不尝试利用期货工具做保值，企业是体会不到金融工具的重要性和对企业做大的必要性。”该企业有关人士深有体会地说，铁合金期货上市后，企业可实现现货、期货“两条腿”走路，“天冷”的时候，企业要学会利用期货规避风险，而不是在“行业寒冬”时“裸奔”。另外，企业的发展模式将由传统的抓生产、抓销售、抓安全、抓环保等进一步延伸和拓展到抓金融、抓期货、抓人才、抓机制。铁合金期货辅助行业的发展，任重道远。
