海关数据显示，2016年1—7月中国累计进口镍矿砂及精矿1442万吨，其中来自菲律宾的进口量为1379万吨，占总进口量的95.6%。1—7月累计进口镍生铁55.4万吨，其中来自印尼的进口量为39.1万吨，占总进口量的71%。菲律宾产出的镍矿为红土镍矿，国内企业主要用于生产镍生铁，之后出售给不锈钢厂以其为原料生产不锈钢。由于镍生铁中含有不计价的生铁，生产不锈钢较电解镍加生铁具有更高的经济性，因而镍生铁在国内不锈钢厂的应用十分广泛。
采购力度将加大
印尼禁矿后，国内各大镍生铁厂不锈钢厂在印尼建厂，直接向国内出口镍生铁。就中国印尼NPI项目的投产计划来看，10—12月才会有新的项目试产，因此短期内印尼镍生铁出口量难有较大的增长。如果来自菲律宾的镍矿进口受阻，镍生铁进口增加量可以弥补部分矿端的减少量，但不足以弥补需求增加导致的供需缺口，再加上国内已有库存无法满足镍生铁企业的日常生产，下游不锈钢厂将不得不加大对电解镍的采购，因而导致镍价上涨。
菲律宾镍矿分为4个产区，分别是苏里高、塔威塔威、巴拉望和三描礼士。塔威塔威终年有雨，无明显雨季旱季之分；苏里高终年有雨，11—次年3月冬雨为盛；5—10月巴拉望和三描礼士地区处于雨季，会导致矿山停工和镍矿无法装船。之前菲律宾炒作红土镍矿，被关停的8家矿山中4座位于三描礼士地区，2座位于巴拉望地区。这6座矿山在7月、8月本来就会因为雨季导致无法正常出口，因此此次“环保关停”属于伪命题。从历史数据来看，往年从菲律宾进口的镍矿量在7月、8月达到顶峰后，进口量往往会逐步下滑，这也从侧面证实了雨季对菲律宾镍矿出口的影响。
截至9月2日，国内港口镍矿库存合计1479万湿吨，折合金属量约11.9万镍吨。根据笔者测算，以国内现有的镍生铁产量来计算，现有港口镍矿库存只能满足国内三四个月的消耗量。如果“金九银十”期间不锈钢消费有所提振，在旺季中表现偏强，则会加速镍矿库存的消耗。
基本面有望改善
上个月，中央环保督察组相继进驻8个省市自治区，开展为期一个月的环保督察工作。如今，本轮环保督察临近尾声，随着受影响较大的江苏和内蒙古的镍生铁厂相继复产，后期镍矿需求会逐步回升。再加上因杭州G20峰会影响，部分华东地区不锈钢厂被迫关停，随着这部分停产的不锈钢厂在峰会结束后相继复产，下游不锈钢厂的需求也会有所回升。因此，不管“金九银十”期间不锈钢消费是否回暖，从基本面来看，镍需求会较8月淡季走强。
与7月、8月淡季相比，一般来说，9月、10月消费会迎来一定的改善。虽然近期房地产有见顶回落的迹象，但由于不锈钢消费存在滞后期，上半年累计的较大绝对量会在下半年对不锈钢消费有所提振。
综上所述，随着不锈钢厂加大镍板采购量以维持正常生产，预计此举将会对未来镍价产生较强支撑。
