本周期指市场开启移仓换月后的“首秀”，周一再度重演了新当月合约的向下跳空缺口，不过随后两天技术上形成修复。期指加权指数总体受到换月的影响较小，中证500期指连续上涨遏制了市场的调整，并形成一定向上突破的迹象。
期指总持仓在交割完成后连续三天增仓，IF、IH、IC累计分别增仓2871手、1303手、2652手。但是相比上周五交割日，IC上的资金已经完全回流，且增量资金加速进入。IF和IH上的资金还没有完全回流。从增仓与总持仓比例看，IF、IH、IC分别为7.03％、7.87％和15.62％，IC增仓比例也是最高的。在资金流入的配合下，IC周三收盘创出了本轮反弹的新高，具备了突破的雏形。IH和IF技术上仍处于盘整区间范围内。
从净持仓看，主力合约前20席位净持仓在本周有一定分化。IF净空持仓从上周最高3856手下降到2458手，IH净空从745手下降到278手，但IC净空从本周一的低点460手连续两天回升到934手。分析净持仓数据，IF和IH多方优势在温和回升，IC空方仍较为顽强。这种格局存在两种可能，一是热点重新切换回蓝筹，二是多方继续对空方形成挤仓，最终导致空方止损。结合目前国内金融环境看，第二种情况的可能性较大。
从IF主力席位持仓变化看，中信期货席位净空增加220手，光大期货席位净空增加184手，但广发期货席位净空减少354手，海通期货席位净空减少131手，安信期货席位净多增加100手，主力资金分歧明显。IH主力持仓上，海通期货席位净多明显增加406手，但其他席位大多偏弱变动。IC主力持仓上，海通期货席位净多增加129手，与光大期货席位净空增加139手形成对冲。对比看，海通期货席位在三个品种上都表现出较强的看多意图。
期指贴水变化也有亮点。本周主力合约切换后，当月合约贴水再度重演了1511合约切换时的偏高水平。IF、IH、IC贴水分别达到134点、47点和387点。本周期指贴水持续收敛，截至周三收盘，三品种当月合约贴水分别为86点、29点和291点。
综合分析，期指总持仓连续回升、贴水持续改善显示市场情绪有一定改善。不过净持仓和主力席位持仓变化表明资金分歧较大。IC的综合数据略微占优，存在引领突破的可能。
作者单位：中信期货
