周三，上证综指盘中多次跳水，形成振荡格局，尾盘再度跳水报收于3568.47点，跌幅为1.01%。盘面上，房地产开发、银行、医药商业等板块均有良好表现。两市成交量缩小，两市总成交金额回落至9431亿元。股指期货IH1511日内振荡加剧，最终报收于2425，跌0.19%。标的物方面，上证50ETF日内走势相近，尾盘加速下跌后报收于2.438，跌幅为0.49%。
期权市场交投热情减退，成交量有所下降。上证50ETF期权全日共计成交184744张，较上一交易日减少40965张。其中，认购期权成交105592张，较上一交易日减少29580张，认沽期权成交90537张，较上一交易日减少11385张。日成交量PCR周三升至0.75，上日为0.67。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加13309张至520119张，成交量/持仓量比值降至35.52%。
期权价格方面，由于标的物50ETF现货价格延续振荡下行趋势，主力认购期权价格全部下跌，其中深度虚值认购期权跌幅最大。主力认沽期权价格绝大部分上涨，偏虚值的认沽期权价格涨幅较大。平值期权方面，11月平值认购合约“50ETF购11月2.45”收盘报0.0293，下跌24.87%。11月平值认沽合约“50ETF沽11月2.45”收盘报0.0512，上涨4.07%。
波动率方面，认购期权和认沽期权的隐含波动率均出现下滑，两者差值进一步拉大。“50ETF购11月2.45”期权的隐含波动率为24.01%，“50ETF沽11月2.45”期权的隐含波动率为31.78%。
综合来看，在短期利空因素作用下，大盘指数延续回调态势，预计近一阶段将围绕3600点一线构建筑底平台。出于规避大盘回调风险考量，可采用卖出备兑看涨期权策略。建议投资者卖出虚值看涨期权，追求更高的潜在收益，采取进攻型卖出备兑策略。
作者单位：民生期货
